用友网络重大事项点评：拟控股HR SaaS领军大易云-韭研公社

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用友网络重大事项点评：拟控股HR SaaS领军大易云

王小明

长线持有

2021-02-10 08:59:37

【开源计算机】用友网络重大事项点评：拟控股HR SaaS领军大易云，完善YonBIP平台体系建设 1、拟控股HR SaaS领军大易云，拓展用友人力云服务能力公司发布公告，拟以2.83亿元受让申刚正、王瑛、上海云才企业管理咨询中心（有限合伙）、上海才如云企业管理咨询中心（有限合伙）持有的大易云56.57%的股权。受让完成后，公司持有大易云 84.74%股权，大易云成为公司的控股子公司。一方面，大易云将全面成为用友人力云服务的重要组成，扩展了用友云服务的能力。另一方面，大易云产品技术和商业模式完全基于公有云的订阅服务模式，与公司高度重视公有云业务发展的战略方向高度一致。 2、大易云市场地位领先，成长空间广阔大易云是国内HR SaaS领先厂商，服务国内外企业客户700 余家，包括华润、荣耀终端、兴业银行、德勤、万达等一批行业领先企业。2020年度，大易云实现收入6,248万元，其中SaaS订阅服务收入占主营业务收入的比重超过90%，云招聘管理产品线续费率维持在85-90%。大易云现有基础业务保持稳定发展，同时具备了拓展新产品线的业务基础和渠道资源。 3、双方将实现产品融合、渠道赋能、客户共享，共同打造一体化的HR SaaS业务模式人力云是用友商业创新平台YonBIP的核心领域之一，公司将通过产品融合、渠道赋能、客户共享等方式，进一步做强大易智能云招聘和YonBIP整体人力云服务，打造一体化的HR SaaS业务模式。参考海外Salesforce等平台型SaaS企业的发展路径，收购兼并有望成为公司加快推进云战略的重要策略之一，我们持续看好YonBIP平台体系建设的持续完善。投资建议：我们维持预测公司2020-2022年归母净利润为8.55、10.80、13.49亿元，EPS为0.26、0.33、0.41元/股，当前股价对应PE为157.4、124.6、99.78倍，维持“买入”评级。风险提示：新冠疫情影响业务发展的风险；人才竞争加剧风险

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