恒瑞医药、康希诺大跌点评-韭研公社

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恒瑞医药、康希诺大跌点评

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-04-14 23:50:29

【恒瑞医药】
短期大家的关注点：
一是Q1的经营情况：PD1新患人数同比大幅增长，考虑到今年1-2月有部分患者希望进入医保以较低价格支付，可能推迟购买2个月左右，预计3月开始新患人数会更上一个台阶。麻醉线业务同比改善。
二是财政部公布的查账结果，这个已经在去年完成，我们认为不构成对今年的重大影响，恒瑞事实上是行业中最早推动合规销售的公司，整个销售体系的合规程度在业内处于第一梯队。

中长期观点：公司的诗和远方
近两年注射剂的一致性评价确实会给公司的增长带来一定挑战，但公司已经提前做好了准备。PD1大适应症进展全面领先且商业化能力优秀，2020年底氟唑帕利的卵巢癌适应症国内获批上市，未来适应症有望扩展至乳腺癌、肺癌、前列腺癌、胰腺癌等，且具备很大的联用潜力，预计国内销售峰值在50亿元；公司还在今年年初启动了美国的临床。肿瘤线的众多新药仍在快速放量期。公司未来十年的看点在国际化，已有众多靶点在FDA申报临床。

【康希诺】
FDA和美国CDC暂停强生疫苗接种，引发市场对腺病毒载体疫苗的担忧。在缺乏真实世界研究数据的时候，并不能断定所有腺病毒载体疫苗都有血栓风险。目前可以明确的几点：
1、康希诺的疫苗目前在上百万的接种者中没有发现该现象；
2、以前Ad5在其他疫苗和药物中的使用也未发现该情况；
3、Ad5毕竟是人类体内广泛存在感染率很高的病毒载体，和AZ、强生的和载体有差异，有可能产生血栓的概率差异很大。
4、mRNA疫苗接种中出现的血栓现象数量超过强生，当然这可能跟接种数量有关；
5、暂停接种和调查是出现副反应的常规动作。

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