锂电级PVDF价格跳涨，关注国产化替代进度

事件：据鑫锣锂电，PVDF（三元）跳涨10万/吨，均价达67万，PVDF（铁锂）跳涨6.5万/吨，均价48.5万/吨。

紧缺持续加剧，预计22年中之前维持紧平衡。下游需求高增&铁锂占比提升持续推动锂电级PVDF需求提升，海外厂商扩产开启于22年底-23年，22年增量需求主要取决于国产厂商，由于锂电级高壁垒&认证周期长，机构认为国产化的替代将是渐进的，总体上22年中之前预计PVDF仍将保持紧缺。

142b配额政策下，PVDF国产化大势所趋。锂电级PVDF目前主要由海外厂商配套，但相较于国内厂商，海外厂商无法一体化配套142b产能。由于PVDF核心原材料142b（单耗约1:1.8）受配额限制，外售流通总量将持续缩小。22年的PVDF空窗期开启国产替代良机，配额构筑国内企业成本优势。目前142b价格约为18万/吨，其自生产成本仅约为2万，国内厂商将具有显著成本优势。

继续维持锂电中游的景气度预判观点，锂电中游的隔膜和负极明年供需依然相对偏紧，6F、VC、PVDF的景气度到明年年中后才会有基本面的拐点，但鉴于市场预期会提前开始博弈向下拐点，所以预计到明年一二季度市场会提前预防和博弈阶段顶部的中期调整，当前PVDF基本面持续景气并不支持大幅调整，仍有表现机会但注意后期空间没那么大了，后期出于赔率角度，可以考虑逢高逐渐兑现7月6日以来底部持续跟踪提示后的五倍涨幅。

风险提示:下游需求不及预期，国产大规模替代导致pvdf价格下降等，市场提前开始博弈景气度下滑预期