结论：现有ixpe产能1.8亿平，其中国内1亿平，越南8000万平，但今年实际开起来的只有国内1亿平，后面开工率持续提升。2023年利润预计3亿以上，未来4年产能预计会扩产到5亿平，10年内扩产到10亿平，这些产能对应均是vc地板下游，当前渗透率还较低，未来汽车和医药领域也会逐步切入。

产品介绍：IⅨPE泡沫塑料下游主要集中在建筑装饰、汽车内饰、体育用品、日用生活用品等领域中。IⅨPE在建筑装饰领域应用最为广泛，包括PVC塑料地板静音垫、抗菌地板、抗静电地垫、防滑地垫、墙体隔音保温材料等，起到缓冲、防水防潮、降音降噪、保温节能等作用；在汽车内饰领域的应用也不断增多，包括引擎盖吸音隔热，顶棚隔热隔音，车门吸音减震，遮阳板等；此外由于其优良的物理性能和无毒环保的特点，也逐渐应用到母婴用品、运动装备等领域。

已有产能及未来规划：现有ixpe产能1.8亿平，其中国内1亿平，越南8000万平，但今年实际开起来的只有国内1亿平，越南产能之前一年多时间受疫情影响开不起来，四季度开始浙江和越南都满产，越南现在每个月销售1000万平，10月销量是之前每个月的1.5倍，三季度开始有生产，每个月500万平，前半年没生产，就2月略生产了一点。越南2022年开始每个月销量都会在1000万平以上，疫情影响完全消除。国内1亿平米，4条线扩到8条线，4条的时候30吨一天(30-40万平)，这个月扩出来的。募投那块地是1亿平(20条左右)，22年10月土建完成，到时候装设备，2台2台的放。1亿平投资2亿固定资产。越南二期产能还没开始，土地还没买，人工便宜，土地不便宜，8000万平明年收入不到2亿，有一段工艺需要国内辅助，未来如果建成了就可以做到2.5-3亿收入。越南河内基地满产后的毛利率预计跟国内差不多那边同时做ixpe和eva两种产品他们消费还停留在eva阶段，量产以后跟国内估计差不多。

直接出口比例较少，中国供应链优势明显：PC地板基本都在中国，海外也有一些，他们现在疫情搬不了，我们这边供应链很完整，新增产能在中国。16年出口是卖家电，地板归地板出口，膜归膜，现在地板弄好压一下就行了，不太符合欧美人diy的需求，所以现在直接出口的就少了。

Ixpe产品仅pvc地板相关市场容量就160亿，当前渗透率仅不到10%：Pvc地板前五年复合增速15%，pvc地板协会预计2021-28年平均每年需求40亿平，单价4元/平米，全球160亿市场空间。2020年地板出口到欧美20亿平，1平地板需要1平的膜，去年我们1亿平，祥源是5000万平，其他小对手加起来2亿平，市场渗透率10%；剩下的用va,我们未来会逐步替代（超市用ixpe的，建材用eva,eva用的是回收料，售价比我们低)。Pvc地板里面分为三大类wpcIvthpc,我们主要是做wpclvt。进入500强体系的都要用我们这个。今年疫情和运费上涨，pvc地板没法出口，我们直接出口比例10%，跟大自然地板合作比较多。前十大客户收入占总收入的60%，万华应该看不上，我们做的偏中下游。

汽车和爬行垫领域暂时没怎么做，未来地板这块扩产完后会重点考虑：汽车4000多万辆每年，单车消耗2平米，200块每平米，80亿市场空间。V0lv0签的有战略协议。爬爬垫成本70，售价399，每张赚300，大概100万张能用，3亿利润。爬爬垫投了c端1000万没效果，后面就贴牌不打算烧钱了。我们爬爬垫甲酰胺不超标，200毫克以内是国内标准，我们控制在10毫克以内，韩国卖到1000元。我们现在贴牌为主，现在做的还不太好，先把量做起来，贴牌150-200元售价就很赚钱。注塑涉及到环保的问题，6个月承兑+6个月付款=12个月账期，我们现在2个月。

医疗领域暂未涉足，未来会考虑创可贴等市场：比较高端，巨大创伤包括烫伤和糖尿病，现在纱布包了换药很痛苦，可以整张贴上去，外面东西进不去，一张膏药。护颈的能做，所有药品里面有软软的化妆品，那个也是我们产品，现在不做了，大股东嫌麻烦，100万个瓶盖也没多少。创可贴那层也可以做，替代eva。欧美会逐步替代掉eva,因为环保标准高，不能停掉。Ixpe要起来有很长的过程，比eva成本高50%。

竞争优势主要还是产品性能好、knowhow壁垒高：欧美国家原来用强化地板，含有甲醛和voc,之前有个毒地板事件催化他们替代老材料，Pvc地板在欧美逐步替代强化地板。PvC地板很脆，人站在上面容易碎，要加一层膜，eva含有甲醛voc,我们可以替代。我们是全球唯一通过国际检测的，抗菌类产品都是我们生产的，普通类的祥源和我们都能做 

明年原材料跌价，我们会受益。我们受制于产能瓶颈，没法委外因为买不到货。明年预计7-8亿收入，最近几个季度毛利率下来了不少，原材料价格涨了1倍，一天21万利润没了，一年6000万利润没了。

Hpc是很软的板，那个会弯，有一部分销售1000多万元，单价高，10元单平，毛利低，每平米赚3元。这块我们没时间做，产能不够，要土建。做hpc的材料跟wpc材料的原材料一样，wpc和let都是静电吸附的。

业绩指引：2022年底，产能3亿平，届时对应年化利润大概3亿元。原材料备货周期2-3个月，明年跌价利好我们。股权激励一年1000万元成本，每个月都会摊销。毛利率未来三年预计保持稳定，45%左右，抗菌产品占比一半以上。越南二期产能还没开始，土地还没买，人工便宜，土地不便宜，8000万平明年收入不到2亿，有一段工艺需要国内辅助，未来如果建成了就可以做到2.5-3亿收入。ipo融资6个亿只能扩到5亿平(对应下游还是都vc地板)，还要再融资。1亿平1亿利润，5亿平就5亿利润。

研发中心后面会继续建，核心研发团队储备充分：智能仓储还停留在设计阶段，老板销售出身，对机械方面不太了解。研发团队除了老赵，还有3-4个人对行业很清楚，他们没有徒弟也不教，下面的人就做做辅助工作。真正需要操作的时候还是要老赵操作，他虽然50多岁了，但也在培养下面人，杭州这边高材生也很多。10年后应该10亿平以上了。