今天兔宝宝涨停，我们认为在地产政策底部明朗，各地陆续放松部分调控政策背景下，消费品建材压制因素解除。我们预计兔宝宝2021-2022年净利润预测7.5、8亿，增速86%、7%，对应2022年PE 10倍，目前估值在地产链消费类建材中较低，维持增持评级。

近况跟踪：

1）我们估算兔宝宝10月发货量增速超过20%，11月有在10%出头，估计12月保持10%左右增速（主要是今年大局已定，部分销售可能在2022年开始发力）。

2）四季度业绩预计2.3亿左右，全年归母预计7.5亿左右，扣非6.1亿左右（非经常中我们估算大自然的非公允价值变动贡献1.1亿左右，其他政府补助等预计有0.7亿左右，新一期股权激励费用计提约0.4亿）。

主要推荐逻辑：https://note.youdao.com/s/IRTNLywZ