知道各位老师，资深的作手要干就干最强的都不喜欢跟风盘。但凯因科技这位置，个人认为值得扒一扒基本面看是否标的正宗。

凯因科技成立于 2008 年 8 月，于 2021 年 2 月 8 日在科创板上市，是一家 以生物技术为平台，专注于病毒性疾病领域，致力于提供治疗解决方案的 生物医药公司。病毒学家侯云德院士是公司创始团队成员，公司经营团队 和研发团队人才齐备，经验丰富，专业领域涵盖创新药从研发到生产到上 市销售的各个环节。  公司是首家成功开发出丙肝高治愈率泛基因型全口服药物组合的国内企业， 打破了外企对国内丙肝治疗药物的垄断局面，有望实现进口替代，惠及千 万丙肝患者。此外，公司还拥有多款成熟的商业化品种，包括重组人干扰 素 α2b 和复方甘草酸苷药物等，验证了公司成熟的商业化能力。公司重点布局乙肝功能性治愈、新冠、流感、免疫等抗病毒领域，持续开发 具有临床获益的药物组合。

公司有成熟的肝病治疗药物—凯力唯，泛基因型国产丙肝药物，驱动公司业绩快速增长。公司的凯力 唯于 2020 年获批上市，是首个国产全口服泛基因型丙肝治愈疗法，同 年底凯力唯通过医保谈判纳入国家医保目录，预计凯力唯在 2021-2023 年将实现营收 0.5/2.6/5.6 亿元，是公司中短期的主要业绩增长点。  

公司商业化能力较强，是较为成熟的 Biopharma。公司在抗病毒领域 及保肝领域拥有成熟产品，年销售额 8 亿元左右。根据 IQVIA 数据，公 司的凯因甘乐在细分市场的市场份额达到 65%，金舒喜在细分市场的市 场份额达到 45%，近五年 CAGR 为 84%，验证了公司的商业化能力。

聚焦抗病毒细分领域，在研管线丰富。公司广泛布局乙肝药物研发，覆 盖了有望实现乙肝功能性治愈的多种靶点和机制，有望在将来通过自主 研发的药物组合实现乙肝的功能性治愈，为公司业绩带来跨越式增长。研发投入持续增加：2021 年公司研发投入 0.83 亿 元，同比增长 22.58%，占营收 6.76%。2022 年一季度，公司研发投入 0.22 亿元，同比增长 105.52%，占营收 12.56%。公司聚焦乙肝功能性 治愈方向，围绕抗病毒、免疫重建、乙肝表面抗原抑制等多种机制，通 过自主研发和引进布局了多种药物组合。其中，培集成干扰素α-2 注射 液治疗低复制期慢性 HBV 感染的Ⅲ期临床试验已完成首例受试者入 组，预计公司将持续投入研发，推进更多早期研发阶段的产品。

与此同时,公司持续专注全球范围内新型冠状病毒的变异及药物开发,研发团队针对流行株和变异株进行了结合活性等方面的研究,按计划推进新冠药物项目的开展。目前,构建"疫苗+药物"的防御屏障迫在眉睫,而小分子口服药物凭借成本低、稳定性高、使用方便等优点,有望在抗疫中发挥积极作用。

个人认为，凯因科技深耕肝病领域研发并已有成熟药品，同时在新冠药物领域的研发，有利于其及时跟进不明肝炎与新冠的关系，并快速反应。目前股价出于底位，PE只有28倍，一季度业绩高增，对标龙头福瑞股份应该给与关注。