沧州明珠  宁德时代的潜在投资标的

1、隔膜在锂离子电池中起到隔离正负极、能让电解质离子自由通过形成充放电回路、在电池过充或者温度过高时，通过闭孔功能防止短路等作用，隔膜既要薄，又要有一定的强度，是锂电池重要组成部分。根据生产工艺的不同，隔膜分为干法和湿法。干法和湿法隔膜性能比较。干法生产技术相对简洁，无污染，且干法隔膜熔点高，横向拉伸强度高，不易被穿刺，安全性较高；但是干法制得隔膜较厚，纵向拉伸强度低，且对于产品孔隙率以及孔径的一致性控制较难。湿法工艺制成的隔膜拥有均匀的孔径以及孔隙率，且产品厚度更薄，横向和纵向拉伸强度也较高，更适合高能量密度锂电池电池。因此，湿法隔膜在新能源汽车动力电池领域的渗透率快速提高，已经成为主流。根据太平洋证券统计，2020年全球湿法隔膜需求38亿平方米，干法13亿平方米，总计51亿平方米，这一需求在2025年将达到120亿平方米，其中湿法隔膜85亿平方米，干法42亿平方米。

2、公司通过持续技术研发，突破了相关技术瓶颈，掌握了干法隔膜、湿法隔膜的生产技术和生产工艺并实现了规模化生产，成为国内少数能同时生产干法隔膜、湿法隔膜和涂布改性隔膜产品的企业，锂电隔膜产品已进入国内较大锂电池厂商。
　　公司在隔膜领域取得了多项发明专利和实用新型专利，也是国内最早通过TS16949认证的隔膜企业,并且公司具有多年塑料膜加工经验，生产的干法单拉隔膜具备机械性能好、可做多层复合隔膜、孔径分布孔径大小非常均匀的优势，湿法隔膜采用国际先进横纵同步拉伸设备，确保隔膜的一致性。公司目前三星小型锂离子电池隔膜导入顺利，已小批量供应，并且在储能、新能源汽车等项目上积极验证推进，互动平台回复宁德时代是公司锂离子电池隔膜产品的客户。

3、根据中金数据，宁德时代的湿法隔膜主要由恩捷股份提供，供货量占到了宁德时代的近80%，宁德时代对于湿法隔膜的议价能力相对较弱，此前已有传闻宁德有意培养隔膜方面的二供、三供，沧州明珠为宁德时代备选供应商，目前份额不超过5%，此次宁德公告欲加大产业投资，公司有望获得宁德时代投资，提升供货比例。