Q1预计出货6万吨+，环增20%，同比翻 番以上，随着新增产能释放，全年预计出货35万吨，同增140%+。盈利层面，扣除碳酸锂库存收益，Q1单 吨净利近2万/吨，环增40%+，主要系六氟自供比例提升至近100%，新型锂盐预计自供1000-2000吨，提 升单吨利润。4月起六氟价格开始松动，但电解液长单平滑六氟周期性，且LIFSI、添加剂等新增产能逐步释 放，全年看盈利能力有望维持1.5万/吨以上。 加速一体化产能布局，加大六氟、LIFSI、各类添加剂产能规划。

公告拟募资34.7亿元投资已规划项目， 包括池州天赐液体六氟15万吨、二氟0.2万吨，浙江天赐VC一期2万吨，天赐新动力LiFSI2万吨、HFSI6万 吨、TSMP0.2万吨。六氟21年底产能3.2万吨，22年上半年新增3万吨，22年有效产能5万吨。新型锂盐6000 吨产能率先量产，现有2万吨产能在建，预计22年上半年新增1万吨，全年有效产能1万吨。

此外VC、二氟磷 酸锂、DTD等新型添加剂产能22-23年逐步释放，强化一体化竞争力，对冲六氟周期下行，单吨盈利有望维 持。 磷酸铁量利齐升，产能扩张加速，22年预计出货高增长，传统日化稳定增长。预计22Q1磷酸铁出货0.9 万吨，目前20万吨产能在建，随着新增产能释放，全年预计出货7-8万吨，同增200%+；盈利层面，预计 Q1单吨净利8000元/吨+，贡献0.7亿利润，全年看单吨盈利有望维持高位。日化业务预计q1贡献0.6亿元， 全年预计3亿元利润，稳定增长。盈利预测：预计公司22-24年净利56/73/95亿元，同比+153%/30%/31%，对应PE为14/11/8倍，给予22年 20倍PE，目标价146元，“买入”评级。 风险提示：政策不及市场预期，竞争加剧