1、公司创立于2011年，其前身为广东梅县梅雁电解铜箔有限公司。公司主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，应用于锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池行业重要基础材料。同时公司生产少量PCB用标准铜箔产品。公司2015年于新三板挂牌上市，2019年登陆科创板，目前已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。2018年，公司获得宁德时代锂电铜箔优秀供应商称号。2014-2019年，公司营收及归母净利润复合增速分别达40%和107%，净利率随产品结构优化、三费率的改善逐年提升。

2、国内6μm铜箔领先厂商，6μm渗透率加速提升

轻薄化是未来趋势，6μm铜箔在动力领域渗透率加速提升，铜箔轻薄化顺应电池高能量密度趋势，同时用量减少可实现降本。目前，国内锂电铜箔以8μm为主，为了提高锂离子电池能量密度，更薄的6μm铜箔成为国内主流锂电铜箔生产企业布局的重心。就目前市场情况来看，宁德时代最早于2018年开始6μm铜箔切换，当前已实现90%以上渗透率；比亚迪、国轩高科、力神电池、亿纬锂能等国内多家电池厂商也在积极引入6μm铜箔，国内6μm铜箔渗透率有望提升至55%以上。海外如LG、SK已开始小批量使用6μm，预计未来2-3年会是大规模切换窗口期。

3、6μm铜箔供给释放受制约，2020年或出现阶段性紧缺

铜箔变薄的过程中对于企业设备精度、添加剂配方等工艺要求提升，构成行业壁垒；同时，受制于核心设备阴极辊产能制约，长达2~3年的新产能投放和客户认证的周期也将限制6μm产能扩张情况；券商预计2020年新增6μm有效产能可能有限，不排除Q3左右出现供需偏紧的现象。招商证券估算2019年国内动力电池6μm铜箔市场渗透率约30%，预计2020年将在50-60%以上，2021年仍将有渗透率的提升。海外电池公司6um渗透率不到10%，可能会在今明年开始加速追寻这一趋势。此外8月12日，公告公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过12.5亿元，用于年产1.5万吨高性能铜箔项目、新型高强极薄锂电铜箔研发及其他关键技术研发项目、铜箔表面处理系统及相关信息化和智能化系统升级改造项目、嘉元科技（深圳）科技产业创新中心项目和补充流动资金。上述项目若能顺利实施，将帮助公司增强盈利水平、提升公司的市场竞争力，促进公司战略发展目标的实现。

4、公司长期合作动力龙头，新技术持续推进

公司前五大客户包括CATL、ATL、比亚迪、孚能、星恒电源。除孚能之外，合作时间均超过8年。其中，公司与宁德时代合作时间达到8年，并于2018年荣获其优秀供应商称号，具备稳固的合作关系。2018年随着公司6μm产品的批量供应，公司对宁德时代的销售额同比大幅增长207%，公司6μm铜箔在宁德时代同类产品采购占比达到60%，占据较高比例；此外，公司自成立以来就开始与比亚迪合作，至今合作时间长达13年。2020年，比亚迪对于6μm铜箔的切换比较明确，相应需求量增加明显，公司有望从中获得重要供应份额。同时公司当前已在积极储备4.5μm、5μm极薄铜箔，其中4.5μm铜箔处于中试阶段，2019年3月份已与客户签署订单并实现小批量供货试用。（部分资料来自安信证券、招商证券研报）