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【招商电新-中游108版】9月全球销量跨台阶，中游业绩进一步

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2021-10-12 08:13:42

【招商电新-中游108版】9月全球销量跨台阶，中游业绩进一步走强

1、欧洲八国9月电动车销售18.7万台，环比增长45%，美国9月5.6万台环比增长15%，中美欧9月份合计销售在60万台左右，一举迈过3、6月份近50万台的峰值。9月份电动车销售是顶着众多的供应链瓶颈实现，预计Q4销售情况会保持强劲。

2、中游公司经营更好，Q3排产普遍较快增长，同比增长则会更强劲，中游业绩到明年仍将是强劲增长。
市场比较担心动力电池限电，据业内反馈，江苏几家较大的动力电池公司8-9月确受一点影响（估计影响5-10%左右开工率），目前江苏、湖南等新能源集中且碳减排有压力的地方，9月被点名后第一阶段在普遍控制工业企业用能，但新能源属于力保和扶持方向，影响程度小，后续各地会梳理用电优先级，新能源产业将受更多呵护。

3、电池价格传导成本是正常商业规律，锂电池是高壁垒制造业，不是资源品的搬运工，今年消费与铁锂电池已数次提价，动力三元后续提价是正常现象。
下游电车是消费品，除低价车之外，价格敏感性较低，今年瓶颈单车电池成本提高4000多元，即便传导预计对销量影响不大。

4、中游Q4行情正在展开，建议选择核心品种。
电池：宁德时代、亿纬锂能；
材料：天赐材料、璞泰来/容百/当升/中伟（有色联合）/恩捷，华友（有色联合）、德方，新宙邦/国泰，天际/多氟多，贝特瑞、星源、中科、奥克、精达/长城科技、蔚蓝、宏发、长远/厦钨/嘉元/诺德。

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