今天说说中颖电子。关注这只股票是因为看到它只在2012年IPO上市时募集了4亿元，然后就再也没有从市场上要过钱，而且上市这么些年，还分红了6.86亿元，分红募资比达到171%。查了一下，这样的股票在A股市场上不多，4000多只股票中只有197只。公司虽然处在芯片这个周期性行业中，但是业绩从2013年开始，每年都是正增长，业绩非常稳定。

公司2021年实现营收14.94亿元，同比增长47.58%，归母净利润3.71亿元，同比增长77%，扣非净利润3.61亿元，同比增长88.39%。

今年一季度实现营收4.64亿元，同比增长51.44%，归母净利润1.28亿元，同比增长89.97%，扣非净利润1.1亿元，同比增长87.86%

公司的主要产品线为工业控制的微控制芯片及OLED显示驱动芯片，微控制芯片主要用于家电主控、锂电池管理、电机控制、物联网领域；OLED显示驱动芯片主要用于手机和可穿戴产品的屏幕显示驱动。公司工业控制芯片销售占比约8成，消费电子芯片销售占比约2成。

公司采用Fabless模式，即无生产线的IC设计公司，仅从事IC设计及销售业务，将芯片制造、封装测试工序外包。

公司的主要产品市场需求，长期趋势处于正面发展的方向。目前整体行业的产业链处于高景气度状态，普遍处于供给不足的窘况。公司预期供应链供给紧张的情况年内仍会延续，但将趋向缓解。

2022年公司预期白色家电MCU市场由于外商MCU公司调整资源做更高阶的市场应用，可能导致缺货；生活电器及厨房家电MCU市场则供需趋向平衡。不同地区的电动自行车新国标执行缓冲期将陆续截止，将会迎来整个行业的换车潮，终端市场表现趋向正面。在全球新冠疫情带来的深远影响下，血压计、血糖仪等家用健康医疗产品需求预计将持续保持成长。电脑周边键鼠应用，由于全球经济疲软带来消费不振，低端产品的需求会有较明显衰退，但中高端电脑外设需求仍然会持续成长，尤其是无线类产品的需求未来成长幅度较大。锂电池管理芯片市场，动力终端产品及应用会越来越广泛，预计总体保持快速发展。AMOLED显屏逐渐成为手机主流，国内AMOLED面板厂在近年陆续进入量产，宏观而言，此部分市场规模，在未来5年内，都预期会有比较高的成长率。

公司今年的经营策略是提高白色家电控制芯片市场份额，持续开拓海外家电市场；锂电池管理芯片，服务好一线品牌手机客户，做好笔电品牌横向推广；推动AMOLED显示驱动芯片产品进入手机品牌市场；深耕电机应用市场，扩大应用领域；完善智能家居产品布局，持续IIOT研发投入；尽快推出汽车电子控制芯片并持续开发新产品。

公司本轮股价上涨是从2018年底开始的，最高上涨将近7倍。2018年最低股价为11.96元/股，当年净利润1.68亿元，今年预计净利润5.15亿元，如果今年出现2018年的那种极端下跌情况，则今年股价最低点可能为36.66元/股。

公司现在的市值180亿元，按2021年净利润3.71亿元计算，静态市盈率48.5倍，按今年预计净利润5.15亿元计算，动态市盈率35倍。预计公司未来几年还能保持25%-30%的业绩增速，如果给予25倍合理动态市盈率的话，股价为41.5元/股；如果乐观点，给予30倍合理动态市盈率的话，股价为49.8元/股。

公司地处上海，由于疫情原因，部分客户将4月第一周的订单提前在3月底前提货。4月份上海停工，估计公司二季度的业绩不会太好，尤其是相对一季度，环比增长不会太理想，所以我觉得可能半年报出来的时候，会有好的买点，继续等待吧。