锂价短期企稳,静待需求旺季进一步上涨。目前电池级碳酸锂价格成交在8.5-8.8w,涨价速度开始变慢,成交量有所下滑。锂价在1-2月份快速上涨之后,下游需要时间消化,也属正常。仍看好后面旺季锂价继续上涨。
锂矿短缺已经显现。目前主流报价机构锂精矿价格依旧是500美元左右,体现了锂精矿月单调价的滞后,现在市场真实状态:①即使出的起700美元的价格,依旧是买不到货的(700美元锂精矿,折LCE成本在5.8w左右,锂价8.5w,还是很赚钱),②二三线锂盐厂已经出现缺矿的状态,很可能已经开始影响开工率了。③最近锂业公司公告的锂资源布局也能体现目前锂资源短缺的窘迫。
3年内锂价中枢看9-10w。本轮锂行业需求周期强劲,每年复合增速30%,但受限于全球供给侧锂资源和锂冶炼相互不匹配,锂价维持高位的时间有望超预期。主要系,优质锂资源多在海外锂企业手上,但海外企业资源开发的效率低,时间长,中国企业冶炼能力独步天下,但资源拥有较少,因此,未来全球锂行业Capex释放速度和新增产能的节奏,将远远跟不上锂行业的需求。
板块自高点调整30-50%,期间叠加碳酸锂价格不断上涨,当前价格计算,龙头对应当年估值在40倍附近,赛道大逻辑没发生变化的情况下,当前位置性价比逐渐出现。总结逻辑:由于资源端集中度高于上一轮,冶炼端的大量扩产带来对资源的需求骤然增加,接下来矿价大幅上涨难以避免,目前市场看到矿价格只是长协价格,调价滞后,大约450-500美金/吨,实际散单价格超过600美元,下一轮行情继续着重关注资源端布局较好的标的,如一线龙头天齐锂业、赣锋锂业。
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