（1）半导体公司王者归来；苏州科阳半导体（对标晶方科技）和上海旻艾半导体（对标利扬芯片）业绩继续大幅增长，1季度的营收近1个亿，晶方科技是3.2个亿，利扬0.8亿，相比较这部分的估值给60亿+。

（5）2020年国家政策扶持带动下，我国集成电路行业呈现快速增长的势头，也 带动了公司集成电路产业的发展。尤其是封装业务主体苏州科阳，在产能扩充后迅速 得到充分利用，在价格和产量同时提升的基础上，毛利率快速增长，达46.37%，对比 同行业公司晶方科技的毛利率49.48%，处于合理水平。2019年公司调整了测试业务主 体，出售了原测试主体江苏艾科半导体有限公司全部股权，并将产能转移至上海旻艾， 因而2020年与2019年毛利率不具有可比性。2020年上海旻艾毛利率为25.05%，对比同 行业公司利扬芯片的毛利率46.99%，毛利率低于同行业公司，主要是上海旻艾从长远 考虑，对原有长期合作客户价格上未作调整，另外上海旻艾测试规模不及利扬芯片， 规模效益显现不足。 

（6）2020年公司房地产销售主要是公租房项目商业部分，相比2019年以住宅销 售为主，毛利率较上年增长51.65%。2020年，公司房地产销售毛利率为40.76%，主要 是公司销售的丁卯公租房商业是单独楼栋10-12号楼，形成小型商业广场，商业售价 相对高，形成毛利6,626.58万元，根据《中华人民共和国土地增值税暂行条例》规定 “以转让房地产取得的收入，减除法定扣除项目金额后的增值额作为计税依据，并按 照四级超率累进税率进行征收。”测算，应缴纳土地增值税1,698.07万元，形成净损 益4,928.51万元。2019年房地产销售毛利率为-10.89%，主要是公司销售的南湖庄园 项目品质较高，相应成本较高，但因区域原因，销售价格难以覆盖成本，南湖庄园销 售毛利率为-13.98%。 

（7）2020年商贸物流及服务业毛利率较2019年增长11.28%，主要是港龙石化2020 年业务量增加，而成本主要为码头折旧等固定成本，变化不大，毛利率较上年增长 31.61%；2020年，因控制风险，港汇化工、港诚国贸减少低毛利率的贸易业务，贸易 收入占比下降，加之其他业务（如固废处置）毛利率相对稳定，因此商贸物流及服务 业整体毛利率上升。