次新历险记 2021-10-27

兵无常势，水无常形，资本市场，阴晴不定，各自安好。

正经码字之前先喊出最强口号：紧跟强盗，重仓被套，强盗反买，别墅靠海。

依旧是作为终极大反指，也是贡献了自己的一份正能量。

今天的主题是专业的事情专业干，所谓专业，就是专注于跟次新的各路高手斗智斗勇。

上一篇文章详细分析了最新发布的注册制新询价机制下对于新股定价权的如何认定，很多朋友已经明白了其中的套路，是相对偏理论的，那么今天就可以稍微偏实战一些了，直接来说大多数人最关心的，怎么判定哪些新股可以继续无脑打新，哪些则是要考虑下风险了。

1.  首先排出掉核准制下的打新，这次新规是只针对注册制的，核准制新股今年以来即便是最差的行情下也会给肉的，哪怕是肉丝，还从来没有出现过首日破发，最危险的一次是中国电信的首日：

不过照样给肉了，年内虽然有很多大盘票首日没有到44%的，不过依旧是中签了给肉，原因也很简单，核准制的新股定价机制和注册制完全不同，还是按照比较传统的小盘票22倍PE，大盘票类似银行，证券这些给10倍PE，这种定价下只要不是太离谱的题材，基本都会给肉，不过这里给个温馨提示，那就是核准制的新股的打新利润也不多了，很多票首日就封不住，或者首日放量次日直接埋，一般来说只要不是机构类型的核准制新股，放量就意味着危险，开板就是兑现，不要心存格局，本就不多的肉已经到嘴里了就稳稳的拿下。

2.  那么注册制下的创业板和科创板则是完全已经实行了新的询价机制，这里可以统一运行一套策略，我主要拿创业板为例，主玩科创板的去往里面套即可。

这里的分界线很清晰，不管是创业板还是科创板都是10月13日后中签的都算新规后的询价：

对比之前中签动不动就上十万的大肉签，新规之后连一万都不给你了，如果当日不是卖到最高点，亏损也不会少，打新收益的骤降显而易见，那么如果观察这些中签会导致亏损的新股，基本都会符合以下特征：超募资金导致的发行价较高，都是接近百元，对应的PE也较高，甚至比行业PE都要高很多,J就比如说马上要上市的这个戎美股份：

超募了2倍还要多，直接导致PE达到49倍，行业平均PE才20左右，这个发行价相当于原来核准制下首日44%之后又连续涨了5个涨停，在相当于注册制老询价机制下，应该是募集不满的，比较客观的发行价是9.9元左右，首日能涨到20元左右是预期内的，但是现在发行价就是33元，那么这种新股去申购风险不就非常大了，甚至可以对标一下A股同类可比上市公司，它属于服装纺织类里面的精品女装概念，比较接近的是欣贺股份：

净利润没人多，扣非增速也没人快，营业总收入差了一个数量级，就因为你是个互联网线上的就可以抛开基本面不谈耍流氓吗？所以这种首日破发基本几乎是一定的，那么这种就应该在打新的时候有效剔除。

那么什么标准下可以申购呢？也很简单，即便是超募后的发行价和PE依旧在一个低估值范围内，那依然是有赚钱效应的，也就是说中签的肉足够厚，即便是被上市公司刮走一部分还有的剩，比如明天上市的拓新药业：

OK，总结：

1.  核准制依旧可以一键无脑打新，没有太大的变化。

2.  注册制的新股，科创板和创业板要仔细甄别是否超募集太多导致的发行价和发行PE远超同类型的上市公司，这个可以合理的利用上市前的招股说明书去查阅对比国内同行去作为参照，远超同行的基本都要小心再小心。

3.  重点关注上市前的季报走势，一般IPO前业绩都会想办法猛冲一波来达到上市指标，这就会留下很多业绩后遗症，比如刚上市配合披露的季报业绩严重下滑，那么对它的估值影响极大，近期的可孚医疗就是季报出现连续下滑导致破发的重要诱因。

4.  是否破发和股价高低以及市值大小没有直接关联，但是市场的风险偏好就是天然厌恶大盘，高价新股，如果还是全网申购的，三毒俱全的就要万分小心了，不过大肉还是高价股上面才吃的香，如果是机构类型的高价新股，在低估值区上市的话，照样要无脑打新。低价也并不意味着绝对安全，还是要看对标估值不能超标的离谱。

5.  新询价方式之后，市场存在矫枉过正的情绪，后续连续破发会影响到超募的资金，逐渐理性化，不能拘泥于现在的极端行情，新股定价权还会持续变化，最终会稳定在一个相对合理的区间内，不过万变不离其宗，只要算出新股的合理估值，给一定的溢价之后还能够有足够厚的肉，打新还是要继续的。

6.  最后是提前预告，后续我会持续更新科创板和创业板打新的预期收益表以及提示破发风险，简单明了，看表打新，方法就是上述的计算模式，以及提前预定下一篇，新询价新股如何首日博弈，就像前面所说的，对于次新高手这里的盛宴才刚刚开始。

S拓新药业(sz301089）S