中信建投通信】运营商业绩向好，我国5G已建成69万站-韭研公社

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中信建投通信】运营商业绩向好，我国5G已建成69万站

伍子昂

中线波段

2020-10-25 23:20:01

2020年前三季度运营商营收及利润表现向好。2020年前三季度，中国三大运营商营收合计12924亿元，同比增长2.41%，通信服务收入合计10139亿元，同比增长3.14%，归母净利润合计1111亿元，同比增长1.02%。2020年中国进入5G大规模建设周期，中国电信、中国联通网络运营及支撑成本明显上升。2020年前三季度，中国电信营业成本合计2670亿元，同比上升4.2%。中国联通营业成本合计2141亿元，同比上升3.69%。2020年前三季度，中国移动、中国电信、中国联通ARPU值分别为48.9/44.4./41.6元/户/月，与2019年相比分别-0.2、-0.4、+1.2元/户/月。DOU方面，2020年前三季度，中国移动、中国电信、中国联通DOU分别为9.1/8.1/9.4 GB/户/月，同比增长37.9%、30.3%、20.5%。2019年末5G正式商用以来，5G用户数快速提升，截至2020年9月末，中国移动与中国电信5G套餐用户数分别达1.16亿户、6480万户，渗透率为12.22%、18.55%。
投资建议
工信部数据显示截至9月底，我国累计建设5G基站69万站，意味着今年我国已新建5G基站约56万站，预计全年新增可能超过60万站，同时工信部也回应了5G投资争议，认为适度超前建设是公共基础设施的普遍特点。上周，市场调整明显，下周将是美国大选前一周，市场可能仍在观望。我们认为当前应重点关注“三季度业绩较好、且对四季度甚至明年展望积极”的个股。
推荐组合
本周推荐：和而泰、捷顺科技、亿联网络、佳讯飞鸿、盛路通信。
持续关注：光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；物联网（和而泰、捷顺科技、广和通、移远通信等）；网络可视化（中新赛克、恒为科技等）；IDC与云设备（奥飞数据、数据港、宝信软件、英维克，星网锐捷等）；云通信及专网（亿联网络、佳讯飞鸿、海能达等）；北斗与军工通信（海格通信、上海瀚讯、盛路通信等）；运营商（中国移动、中国联通、中国电信）。
风险提示：国际环境变化；疫情超预期；5G投资不及预期等。 S和而泰(sz002402)S S捷顺科技(sz002609)S S亿联网络(sz300628)S S佳讯飞鸿(sz300213)S S盛路通信(sz002446)S

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