☎ 近期这几家公司我们都有调研，欢迎电话沟通

 1）长期成长性：新能源轻量化核心部件，大空间、高成长、高壁垒。电池盒是新能源底盘的全新增量产 品，单车价值3000元左右，预计到2025年，全球市场规模达到450亿元，复合增速超过40%。电池盒是保 护电池的安全件，对产品强度和一致性要求高，同时轻量化对提升续航里程有重要作用，技术壁垒、投入 壁垒较高，从现有订单情况看，凌云股份和敏实集团在全球瓜分了主流整车厂订单，国内市场主要是凌 云、敏实、和胜是铝合金电池盒主要玩家，格局稳定。 

2）短期爆发力：重资产先投入，进入收获期后业绩弹性大。短期看，先投入固定资产和研发费用，客户新 能源车型逐步上量，导致产能周期与利润周期错配，前期电池盒业务亏损幅度较大，对上述几家公司盈利 造成拖累。目前电池盒业务逐步投产，凌云20/21/22年收入规模7/20/30个亿，敏实20/21收入规模1/10/20 个亿，和胜20/21收入规模3/8/15个亿，电池盒行业正式进入业绩爆发期，从一季报看，凌云、和胜业绩均 大幅增长，预计未来同比环比将保持高增长。

 3）投资建议：新能源电池盒行业成长性好空间大，短期业绩爆发力强，主要公司仍处于未被充分挖掘的阶 段，对应今年估值只有十几倍，建议重点关注，推荐凌云股份、和胜股份、敏实集团。