降息之后,可能还有降准。我们测算,为满足存款增长需要,2022年银行准备金账户需净增加1.5万亿元,纯靠MLF投放并不现实,需降准至少一次。考虑到财政靠前发力,一季度降准的可能性最大。当前贷款需求偏弱,但主要系来自房贷拖累,降息有助于提振贷款需求,若房贷问题再能得到解决,继续降息的必要性并不强。此外,连续降息还面临银行利差偏低和美联储加息等因素的制约。
降息之后,可能还有降准 | 信达宏观
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