1、 近期市场关注度比较高，行业今年确实有比较大的变化。

2020年底，变压器国标调整（上一次是2012年）：强制性国标GB 20052-2020 《电力变压器能效限定值及能效等级》，对变压器能效指标提出了更高要求，能效要求与国际标准接轨。

2、 具体而言：

A、 新标准各类变压器损耗指标下降约10~45%不等。

B、 目前的3级能效变压器，明年6月份开始将被全面淘汰。

C、 到2023年，当年新增变压器中，高效节能数量占75％以上。

D、 新能源发电、高耗能企业，也出台了相关提高节能要求的标准或者条例。

E、?2021年6月开始执行，将组织国家重大工业节能监察，并敦促电网企业淘汰落后产品。

3、 配电变压器弹性较大：变压器损耗约占输配电电力损耗的40%，目前全国三级及一下能效标准的变压器近1000万台，大头是配电变压器，其中需要淘汰更换在70%以上。

加上自然的新建项目（75%用节能产品），节能变压器可能有比较大的发展。

4、 节能变压器主要有非晶合金变压器与高端取向硅钢变压器两种，非晶合金在配电市场优势更大；高牌号硅钢变压器的原材料硅钢片（75-80-85牌号）目前主要是宝武、首钢集团在研发，供应比较紧张，业内估计其放量可能要2023年

5、 行业格局：国网旗下置信电气在节能变由于其大股东优势，仍然是市占率最高；民企中国规模最大和专注的是扬电科技，非晶规模接近置信，与上游非晶带材合作也比较久。高牌号硅钢产品中，扬电也与宝武等公司有长期合作。

非晶带材主要有安泰科技、云路股份（未上市），都是长期研发，除变压器之外，其产品也可以应用到军工、工业器件（例如升压电感）、未来的电机产品中。

6、 投资建议

关注：扬电科技、$安泰科技(SZ000969)$ 、云路股份。