①食品饮料赛道强者恒强，白酒和啤酒板块屡创新高，新股东鹏饮料开板便获得机构席位的大手笔买入，公司此前通过两次收购切入巧克力和果酱制造领域，东北证券李强上调公司2021-23年盈利预测，预计2021-23年归母净利润为2.52、3.17、3.89亿元（前值为1.73、1.9、2.13亿元），上调幅度为45.7%、66.8%、82.6%；

②李强通过渠道调研了解到，目前代脂巧克力行业价格已从前期的1.1-1.2万元/吨逐步上升至1.5万元/吨以上，公司净利率有望由去年的0.36%回升至10%+，公司目前巧克力产能3.8万吨，未来计划扩产5.6万吨，有望进入量价齐升爆发阶段；

③公司果酱产能1.2万吨，计划新增5万吨产能，主要客户是伊利、蒙牛、光明龙头乳企，目前正积极拓展烘焙、茶饮和餐饮客户，李强看好未来烘焙和茶饮高毛利渠道有望实现较快增长；

④风险因素：食品安全事件；原材料供应短缺。食品饮料赛道一直是A股市场的“隐形”冠军，白酒和啤酒板块屡创新高，更不乏李子园和立高食品等“黑马”选手，新股东鹏饮料开板便获得机构席位的大手笔买入，板块的吸引力可见一斑。今日，东北证券李强对前期的强势股爱普股份进行了更新，公司是国内香精-配料一体化龙头，此前通过两次收购，切入了巧克力和果酱制造领域。在食品配料行业高景气的大环境下，李强认为巧克力和果酱下游需求广阔，公司正切入高利润率的烘焙餐饮渠道。公司工业化替代进程加快带来产能投放，李强预计巧克力产能将从3.8万吨扩产至5.6万吨，果酱产能将在现在1.2万吨的基础上，新增5万吨产能，看好公司进入量价齐升爆发阶段。李强上调公司盈利预测，预计2021-23年归母净利润为2.52、3.17、3.89亿元（前值为1.73、1.9、2.13亿元），上调幅度为45.7%、66.8%、82.6%，对应PE为24、20、16倍。值得注意的是，上次公司研报更新日期是3月24日，同日公司股价为9.09元，目前公司股价上涨幅度超100%，对应2023年PE（上次为14倍）却变化不大，可谓“越涨越便宜”。爱普股份巧克力价格回升&产能投放，净利率有望从0.36%回升至10%，进入量价齐升爆发阶段2016年11月，爱普收购杭州天舜食品有限公司，进军工业巧克力制造业务。公司目前是国内第二大巧克力厂商，巧克力产能3.8万吨，未来计划扩产5.6万吨，打破增长瓶颈。天舜借助爱普的连锁烘焙、茶饮渠道进行销售，拥有多家大客户（如伊利、艾雪、蒙牛、好时、雀巢）背书，目前需求量合计约20万吨。近期，天舜切入高利润率的餐饮和烘焙渠道，下游潜在需求大，有望贡献增量。李强通过渠道调研了解到，目前代脂巧克力行业价格已从前期的1.1-1.2万元/吨逐步上升至1.5万元/吨以上，预计单价突破2万元/吨后，公司净利率有望由去年的0.36%回升至10%+。随着巧克力行业价格战暂缓，价格回升叠加纯脂占比有望持续提升（纯脂价格是代脂的2.5倍左右），李强看好公司巧克力业务将进入量价齐升的爆发期。爱普股份果酱下游乳企需求广阔，转型高端和切入烘焙餐饮渠道2018年7月，爱普收购浙江比欧切入果酱以及比欧上游水果供应商—盟泽商贸。公司果酱主要客户是伊利、蒙牛、光明龙头乳企，三家果酱类产品需求量合计在20万吨以上，并保持10%-15%的增速。公司目前产能1.2万吨，计划新增5万吨产能。李强指出公司果酱产品同样在向高端化方向发展，积极拓展烘焙、茶饮和餐饮客户（如日本山崎、香飘飘、奈雪、喜茶等），未来烘焙和茶饮高毛利渠道有望实现较快增长。