东吴证券：财富管理加速发展

（关注原因：短线，券商板块估值低，公司财富管理加速发展）

1、8月14日，公司发布2021年半年度报告，2021年上半年实现营收40.71亿元，同比+13%；归母净利润13.36亿元，同比+30%；对应EPS0.35元；对应ROE4.72%。营业收入、净利润同比增加的原因为经纪业务收入中交易单元席位租赁收入大幅增加。

其中2021年上半年经纪及财富管理业务实现收入9.35亿元，同比+47%。公司积极推进财富管理转型，战略举措持续落地，如优化组织架构，经管委更名为财富管理委员会，设立秀财事业部。公司经纪业务新增客户数量，较去年同期增长40%。

行业首个全内存、全业务集中交易系统A5与全新一代秀财APP的上线，标志着公司综合财富管理技术体系逐步建设完成，也将有效地提升客户行情交易体验，增强公司综合金融服务专业能力。

2、公司深耕苏州，持续深化与地方政府、地方国有企业以及地方金融机构的战略合作，公司债券及企业债券融资在苏州大市持续保持领先地位，市占率超过50%；同时积极拓展南通、徐州、无锡、连云港、镇江等省内市场，公司债券+企业债券承销规模保持江苏省内第一。

3、子公司东吴期货在大商所的成交量排名由2020年全年的第25名上升至第19名，在郑商所的成交量排名保持第6名。报告期内，东吴期货实现营业收入91451.65万元，实现净利润3197.42万元。

4、新三板业务方面，截至2021年6月30日，公司累计挂牌项目数量为438家，行业排名第5名，督导企业家数为290家，行业排名第3名。累计申报精选层家数为6家，行业排名第6名。此外目前公司IPO储备项目43家，排名第22，其中主板3家，创业板16家，科创板10家。

5、2021年3月，任泽平加盟公司担任首席经济学家，标志着公司探索C端流量化经营的开端，预计任泽平后续将更多探索以短视频形式传播财经资讯；而其强大的粉丝基础（公众号阅读量基本10W+、抖音开通1个月55w粉丝）将成为其核心优势。此外公司已与财经大V吴晓波签订合作协议，个人IP引流的模式预计将在为公司带来流量的爆发力。

6、下半年以来A股成交活跃，市场日均成交额1.22万亿，较上半年日均成交额提升34%，峰值达到1.53万亿(7月27日)。从融资融券余额看，截止8月6日沪深两融余额1.83万亿，比去年年末增加11.5%，两融余额创2016年以来历史新高。而券商板块从估值看：近十年来，A股上市券商PB(LF)算术平均估值在1.9X左右。截止到8月9日行业1.7XPB的估值位于历史分位数20%左右，处于中枢偏下位置。2020年四季度开始证券板块连续调整，目前已经从最高点的2.1XPB估值调整了大约20%，估值存一定修复需求。

（部分资料来自华泰证券、公司公告等互联网信息）