【天风家电】格力电器点评-韭研公社

登录注册

【天风家电】格力电器点评

王小明

长线持有

2021-06-21 07:39:00

【天风家电】格力电器点评 事件∶公司发布第一期员工持股计划要点分析∶ 1）对象∶2021年本次计划持股员工总人数不超过12000人，拟包括董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员共计8人，拟持股占比总和达31.08%，此外中层干部及核心员工拟持股占比合计达68.92%。全部有效的员工持股计划所持有的公司股票总数量不超过公司股本总额的10%，单个员工持股占比不超过总股本的1%。 2）资金规模及购买价格∶员工持股计划的资金规模不超过30亿元，员工购买公司回购股份的价格为27.68元/股（回购股份均价的50% ）。 3）考核标准∶ 若排除股份支付费用摊销影响下，2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%； 2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低干当年净利润的50%。（其中净利润为归属公司股东净利润）。按照此最低要求，公司2021和2022年持续经营角度净利润至少分别为245.1/267.3亿元，若考虑22年可能实施的第二期持股计划的费用摊销影响（假设第二期的费用摊销与第一期相同）则归母净利润分别为235/245亿元，对应增速为6%/4%。未来展望∶ 在行业层面，我们认为空调行业规模未来仍存在增长空间， 1）量∶预计2020-2030年的内销量CAGR在3%左右； 2）价∶新能效推行以及新风类产品将抬高家用分体式空调均价，多联机中央空调需求上涨也将提升行业整体均价。公司层面，格力的渠道变革有望推动自身的渠道销售模式更顺应行业发展趋势（即渠道更扁平化、多样化、具高效性），进一步使得其持续发挥自身核心竞争力（即产品技术优势和产业链垂直一体化优势），同时结合更高的员工积极性，未来有望更高效享有行业增长。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

格力电器

工分