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安信证券：新能源车、光伏需求旺盛，碳化硅投资扩产迎来热潮

tony2001

中线波段

2021-11-29 16:31:08

近年来，新能源汽车、光伏等产业高速发展，带动碳化硅功率器件需求。电动汽车系统涉及功率半导体应用的组件有电机驱动系统、车载充电系统、车载 DC/DC 及非车载充电桩。其中，电动车逆变器市场碳化硅功率器件应用最多，碳化硅模块的使用使得整车的能耗更低、尺寸更小、行驶里程更长。使用碳化硅功率器件可使转换效率从 96%提高至 99%以上，能量损耗降低 50%以上，设备循环寿命提升 50 倍，从而带来成本低、效能高的好处。

根据中国汽车工业协会数据，我国新能源汽车销量由 2015 年的 33.1 万辆增至 2019 年的120.6 万辆，复合增长率达 38%，渗透率达到 4.7%。根据工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，2025 年我国汽车销量有望达到 3000 万辆，其中新能源汽车占新车总销量 20%，新能源汽车销量有望达到 600 万辆。据天科合达招股书披露，根据现有技术方案，每辆新能源汽车使用的功率器件价值约 700 美元到 1000 美元。粗略估计，我国2025 年新能源汽车使用的功率器件市场达 42~60 亿美元。

光伏方面，全球光伏安装量由 2004 年的 1085.4 兆瓦逐年上升至 2018 年的 103000 兆瓦。从国内来看，近年来季度光伏安装量增长迅速。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。

近期，碳化硅投资扩产迎来热潮，国内外多家企业纷纷投资扩产碳化硅项目。8 月，日本昭和电工宣布，将增资筹措约 1,100 亿日圆资金，其中约 700 亿日圆将用于扩增碳化硅晶圆等半导体材料产能，昭和电工 9 月 13 日宣布，与 ROHM 签订了碳化硅功率半导体长期供应合同。9 月，韩国 SK 集团计划投资 7000 亿韩元扩产碳化硅晶圆，目标 2025 年年产能由目前的 3 万片，大幅扩增至 60 万片，使市占率由 5% 提升至 26%。10 月 25 日，昌盛机电发布公告拟募资不超 57 亿元，其中 31.34 亿元将投向碳化硅衬底晶片生产基地项目，此项目总投资 33.6 亿元，设计产能为年产 40 万片 6 英寸及以上尺寸的导电型和半绝缘型碳化硅衬底晶片。11 月 23 日，东尼电子宣布定增收官，据公司公告，项目计划总投资 4.69 亿元，建设期 36 个月，项目建设完成后，将实现年产 12 万片碳化硅半导体材料。

11 月 23 日，露笑科技发布公告，拟募资不超过 29.4 亿元加大对碳化硅的投资力度。其中，19.4 亿元将投向第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目，5 亿元投向大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目，5 亿元用于补充流动资金。同日，露笑科技宣布其控股子公司合肥露笑半导体材料有限公司与东莞市天域半导体科技有限公司达成战略合作，形成三年不少于 15 万片的战略采购订单。露笑科技主要生产 6 英寸导电型碳化硅衬底，由导电型碳化硅衬底生长出的碳化硅外延片可进一步制成功率器件，功率器件是电力电子变换装臵的核心器件，广泛应用于新能源汽车、光伏、智能电网、轨道交通等领域。

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