【招商机械】弘亚数控发布业绩预告，净利润略超预期

公司发布2021年度业绩预告，21年全年预计实现归母)净利润5.1-5.5亿元，同比增长44.7%-56.1%，扣非归母净利4.65-5.05亿元，同比增长61%-75%，略超预期！

虽然四季度竣工增速及房地产投资增速均有回落，但在稳增长基调下，货币政策趋于宽松，如烟台松绑预售监管金监管，对信用等级为AAA级开发企业，商品房预售监管资金留存比例降低5pct,AA级开发企业降低3pct,有助于房企缓解现金流压力。因此后续竣工恢复弹性较大，同时家具企业现金流改善，增强其扩产信心，利好设备端。

此外，随着存量房装修需求增加，未来家具与地产周期的相关性将会弱化。我国第一批商品房建于年代，目前大量老房有重新装修需求，根据招商轻工团队预测，我国存量房装修需求占比有望从2020年的31%上升至2025年的41%-42%，成为最主要的家具需求来源。

柔性生产、制造企业机械化率提升是大趋势，进口设备价高，国外厂商存在提供低配设备给国内企业的现象，因此进口替代需求长期存在。我们预测亚21年、22年净利润增速分别为52%、10%，对应动态PE为17.2、15.7,估值具有安全边际，继续强烈推荐！