【汽车半导体景气短期景气不改，长线投资黄金赛道】：昨天全球代工龙头台积电举行了22Q1法说会，明 确表示看好高性能服务器（HPC）和车用半导体的持续增长抵消消费电子周期性转弱带来的积极影响，从应 用平台来说台积电Q2HPC营收占比最高（41%），也增长最为强劲，qoq+26%，同时汽车领域环比增幅也 达到26%。全球车用半导体龙头英飞凌和意法半导体对于全年的营收指引分别为18%与16%-19%，同时今 年一季度两大龙头厂商相继发布了涨价预警涵，表明汽车半导体行业景气度全年无虞。 

【短期疫情反复打击汽车供应链，复工复产拐点初现】：受到国内大型城市封城影响，部分核心零部件供 应所在城市物流中断，汽车主机厂出现停工和延迟交付，导致市场对于全年电动车销量预期较为悲观，对 于整个汽车半导体板块估值形成压制，功率半导体板块回调近30%。但是随着全国防疫政策升级，疫情蔓 延态势有效控制，上海及周边的汽车产业链有望近期内开始复工复产，进一步降低疫情对于汽车产业的影 响。我们认为前期以功率半导体为代表的汽车半导体板块回调幅度较大，风险释放充分，业绩确定性与向 上弹性兼具，建议逢低布局。 

【功率半导体全年量价齐升，首推车规功率半导体龙头】：我们看到一季度新洁能Q1净利润增长33-46%， 扬杰科技Q1净利润增长50-80%，华润微双月报显示净利润增长75%，板块公司业绩增长强劲。全年功率半 导体景气度排序依次为SiC MOS，IGBT，超级结MOS，SGT MOS，尤其是在中高压领域应用广泛的IGBT与 超级结MOS，全年预计涨价幅度为15%左右，同时由于海外大厂英飞凌、安森美和意法半导体对国内的 IGBT供应减少，国产功率龙头厂商份额提升明显。抄底重点推荐在车规IGBT和SiC MOS领域竞争优势明显 的三大车规功率龙头厂商，首推士兰微，建议重点关注时代电气和斯达半导。