海通科技行业（软件+硬件）2022年1月研究观点
猫猫喵喵3
2022-01-03 20:16:32
计算机软科技：
人工智能：根据IDC 2021上半年人工智能市场份额报告，一方面，行业用户进行数字化转型、智能化升级是原生内在需求；另一方面，AI技术也在不断进步与成熟。此外，AI企业登录资本市场也为整体行业发展带来利好，三方面因素驱动了人工智能市场的持续增长。我们认为以智能驾驶、AIOT为代表的场景化AI正在加速落地。
工业软件：我们认为工业软件作为支撑工业的底层基础软件其重要性不言而喻，在当前大国博弈的背景下，补足工业软件发展短板刻不容缓，政策不断落地，看好国产工业软件的发展。
云计算：我们认为当前我国仍处于数字化转型的过程中，云计算作为数字时代基础设施在蓬勃发展。
网络安全：我们认为当前数据已经是重要资产，数据安全和网络安全的地位愈加重要，网络安全赛道持续保持较高景气度。
2022年1月建议关注：大华股份、霍莱沃、赛意信息、易华录、航天宏图、浪潮信息（顺序不分先后）
电子硬科技：
半导体设备、材料：半导体设备领域，我们预计下游产线资本开支将持续；半导体材料领域，我们认为明年龙头公司下游Fab产线将进入快速放量阶段。
IC设计：我们认为，随着汽车电动化和自动驾驶技术的蓬勃发展，中国大陆在全球汽车半导体产业链扮演的角色会越来越重要。
消费电子：建议关注1）元宇宙主题的硬件投资机会：我们认为，VR/AR产业链各环节日益完善、创新迭出；2）汽车电子：我们认为，随汽车电子化水平提升，汽车电子市场规模将继续扩大。
2022年1月建议关注：北京君正、韦尔股份、歌尔股份、瑞芯微、芯朋微、斯达半导、凤凰光学、国民技术（顺序不分先后）
风险提示：公司业务拓展不及预期的风险，部分细分领域信息化需求低于预期。
合规提示：根据霍莱沃上市公告书披露，海通创新证券子公司持有【688682 霍莱沃】超过总股本1%以上限售股，特此披露。根据中科通达上市公告书披露，海通创新证券子公司持有【688038 中科通达】超过总股本1%以上限售股，特此披露。
1. 2022年1月建议关注
2022年1月计算机建议关注：大华股份、霍莱沃、赛意信息、易华录、航天宏图、浪潮信息（顺序不分先后）
大华股份：公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，以技术创新为基础，提供端到端的视频监控解决方案、系统及服务，为城市运营、企业管理、个人消费者生活创造价值。公司持续探索新兴业务，延展了机器视觉、视频会议系统、专业无人机、智慧消防、电子车牌、RFID及机器人等新兴视频物联业务。风险提示：公司新型业务拓展不及预期的风险。
霍莱沃：。公司主要客户为军工集团的下属单位，产品主要应用于国防科技工业中的相控阵领域。近年来，随着相控阵技术在5G通信等领域的广泛应用，公司以相控阵校准测试算法为核心，快速发展5G基站测试系统业务，并已成为中兴通讯5G基站产线测试系统的主要供应商之一。
赛意信息：公司成立于2005年，是一家专业的企业信息化管理软件解决方案及服务提供商，专注于面向制造、零售、服务等行业领域的集团及大中型客户提供完整的信息化及智能制造解决方案产品及相关实施服务。公司的服务领域自最初的大型核心ERP解决方案，逐渐横向向企业供应链上下端的供应商关系管理及客户关系管理领域解决方案延伸；并通过与国外厂商开展合作及自主研发产品双路径发展，自业务运营层解决方案垂直发展下沉至生产执行层解决方案，提供自研发仿真设计-车间制造执行-设备互联-物流管理一体化的智能制造领域解决方案。风险提示：公司ERP业务拓展不及预期的风险。
易华录：。公司以数据湖为主体，协同发展大交通、大安全、大健康业务的“1+3”发展战略，将大数据产业作为公司的核心发展内容，并围绕数据产生、数据采集、数据存储、数据运营与应用及数据安全等内容开展数据湖生态打造。公司主营业务为通过建设政府大数据基础设施，打造数据湖生态运营。
航天宏图：公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术，为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。公司拥有完全自主可控的卫星应用基础软件平台，其中遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。风险提示：公司PIE行业应用拓展不及预期的风险。
浪潮信息：公司是中国领先的云计算、大数据服务商，业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业等产业群组，为全球多个国家和地区提供IT产品和服务，全方位满足政府与企业信息化需求。公司凭借高端服务器、海量存储、云操作系统、信息安全技术为客户打造领先的云计算基础架构平台，基于浪潮政务、企业、行业信息化软件、终端产品和解决方案，全面支撑智慧政府、企业云、垂直行业云建设。风险提示：公司服务器业务增速不及预期的风险。
2022年1月电子硬科技建议关注：北京君正、韦尔股份、歌尔股份、瑞芯微、芯朋微、斯达半导、凤凰光学、国民技术（顺序不分先后）
北京君正：公司是一家集成电路设计企业，在自主创新CPU技术、视频编解码技术、图像和声音信号处理技术、SoC芯片技术、软件平台技术等多个领域形成多项核心技术。公司已形成可持续发展的梯队化产品布局，基于自主创新的XBurst CPU和视频编解码等核心技术，公司推出了一系列具有高性价比的微处理器芯片产品和智能视频芯片产品，各类别的芯片产品分别面向不同的市场领域，是国内外领先的嵌入式CPU芯片及解决方案提供商之一。风险提示：公司并购市场拓展不及预期的风险。
韦尔股份：公司主要从事半导体产品设计和分销业务，主要产品包括 CMOS 图像传感器、触控与显示驱动集成芯片、分立器件（TVS、MOSFET、肖特基二极管等）、电源管理 IC（Charger、LDO、Switch、DC-DC、LED 背光驱动等）、射频器件及 IC、MEMS 麦克风传感器等半导体产品，同时公司还从事被动件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、分立器件和 IC 等半导体产品的分销业务。公司的半导体分立器件和电源管理 IC 在细分市场具有较强的竞争力，子公司豪威科技是全球前三大 CMOS 图像传感器供应商之一。风险提示：公司CMOS图像传感器芯片募投项目不及预期的风险。
歌尔股份：公司主要从事声学、传感器、光电、3D封装模组等精密零组件，以及虚拟/增强现实、智能穿戴、智能音频、机器人等智能硬件的研发、制造和品牌营销。目前已在多个领域建立了全球领先的综合竞争力。公司深耕产业价值链上下游，已与消费电子领域的国际一流客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。从上游精密元器件、模组，到下游的智能硬件，从模具、注塑、表面处理，到高精度自动线的自主设计与制造，公司打造了在价值链高度垂直整合的精密加工与智能制造的平台，为客户提供全方位服务。风险提示：外汇风险
瑞芯微：公司是一家专注于智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路设计公司，主要致力于大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售，为客户提供芯片、算法等完整参考解决方案。公司产品涵盖智能应用处理器芯片、电源管理芯片、接口转换芯片、无线连接芯片及与自研芯片相关的组合器件等。公司已经成为国内领先的 AIoT 处理器芯片供应商，广泛应用于智能家居、智慧教育、商用办公设备、机器视觉、汽车电子、工业智能设备等产业中。风险提示：公司智能应用处理器产品工艺制程提升风险。
芯朋微：公司为集成电路设计企业，主营业务为电源管理集成电路的研发和销售。公司专注于开发以电源管理集成电路为主的功率半导体产品，实现进口替代，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的芯片产品，推动整机的能效提升和技术升级。公司主要产品为电源管理芯片，目前在产的电源管理芯片共计超过 770 个型号。公司一直坚持以市场需求为导向、以创新为驱动，积极开发新产品，研发了三大类应用系列产品线，包括家用电器类、标准电源类和工控功率类等，广泛应用于家用电器、手机及平板的充电器、机顶盒及笔记本的适配器、车载充电器、智能电表、工控设备等众多领域。风险提示：公司新产品不及预期的风险。
斯达半导：公司主营业务是以 IGBT 为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售。公司长期致力于 IGBT、快恢复二极管等功率芯片的设计和工艺及 IGBT、MOSFET、SiC 等功率模块的设计、制造和测试，公司的产品广泛应用于工业控制和电源、新能源、新能源汽车、白色家电等领域。风险提示：新能源汽车市场不及预期的风险。
凤凰光学：公司2021年9月拟筹划以发行 A 股股份的方式购买中电科半导体材料有限公司等股东持有的南京国盛电子有限公司及河北普兴电子科技股份有限公司的部分股权或全部股权。本次交易完成后，上市公司将战略性退出光学器材行业，未来业务将定位于半导体外延材料的研发、生产和销售，主要产品包括半导体硅及碳化硅外延材料等，产品主要面向分立器件与集成电路市场，广泛应用于 IGBT、FRED、MOSFET、HEMT 等功率、射频器件以及集成电路领域，产品下游应用涵盖 IC、家电、智能手机、计算机、5G 通讯、绿色能源、汽车电子、医疗、安防电子等行业。风险提示：公司重组带来的整合风险。
国民技术：公司是国内专业从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品设计以及整体解决方案研发和销售的国家级高新技术企业，主要产品包括安全芯片和通讯芯片，其中，安全芯片包括USBKEY安全芯片、安全存储芯片、可信计算芯片和移动支付芯片，通讯芯片包括通讯接口芯片、通讯射频芯片等。公司是国内少数量产32位安全芯片、安全存储芯片和可信计算芯片的集成电路设计企业之一。风险提示：供应链产能不足带来的风险。
2. 风险提示与合规提示
风险提示：公司业务拓展不及预期的风险，部分细分领域信息化需求低于预期。
合规提示：根据霍莱沃上市公告书披露，海通创新证券子公司持有【688682 霍莱沃】超过总股本1%以上限售股，特此披露。根据中科通达上市公告书披露，海通创新证券子公司持有【688038 中科通达】超过总股本1%以上限售股，特此披露。
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