【元宇宙核心资产 新媒股份 300770】元宇宙通行证，NFT基石，元宇宙混沌期看方向，第一阶段300亿目标市值，长期看市值上千。元宇宙板块中有业绩有估值的核心资产，堪比100元的茅台
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1）作为唯一参股上市公司，与华为、中国国际电视总公司、中国移动、广科院、海思等多家企业联合组建的合资公司——寰宇信任（北京）技术有限公司，布局数字版权保护，进军万亿蓝海市场。股东方阵容强大，凸显中国数字版权领导地位。通过NFT技术实现元宇宙虚拟物品资产化，同时，新媒股份已建成基于ChinaDRM的数字版权保护系统，是全国第一个具备ChinaDRM基础支撑能力的IPTV及OTT集成播控平台。
2）复刻谷歌DRM收费模式，掌握元宇宙海量数字资产认证入口，寰宇信任=数码视讯+人民网新华网+众安在线，兼具底层技术、内容审核资质+华为终端优势以及各大巨头流量汇集。
3）扎实基本面，传媒错杀标的，公司现金流充沛，毛利率/净利率50%+，ROE20%+，业绩增速20%+，推荐时点PE仅15倍。
4）主业扎实，用户基础广，广东省5000万宽带用户，公司覆盖3000万。广东省IPTV业务渗透率约40.29%，低于全国平均水平（63.22%），增长空间较大。云视听系列八大产品助力，服务全国有效用户达到2.1亿户。

投资建议：我们预测公司2021-2023年营业收入分别为14.78/17.53/20.11亿元，归母净利润分别为6.59/8.00/9.44亿元，对应EPS为2.85/3.46/4.09元，对应PE18.23/15.02/12.73X, 首次覆盖，给予“买入”评级。

参考报告：《IPTV业务稳定发展，OTT业务增长潜力巨大》—2021.11.12
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