玉米饲用需求提升+临储库存消化，国内玉米价格有望继续上行。
　　美国农业部2020年7月供需报告预测，2020/21年度全球玉米产量11.63亿吨，国内消费量11.6亿吨，期末库存3.15亿吨，库消比27.2%，较19/20年度下降0.6个百分点。主产国（美国、巴西、欧盟、阿根廷等）或面临新冠疫情防控隔离措施带来的劳动力短缺，对新作种植和玉米收获产生不利影响；主要出口国（美国、巴西、阿根廷、乌克兰、欧盟等）或面临短期封关导致物流运输中断带来的价格波动。美国疫情最为严重的区域为东部，已逐渐向中部延伸，需密切跟踪美国中部偏北、巴西玉米种植区受新冠疫情影响。玉米是我国种植面积最大、产量最高的粮食作物，2016年产量达到历史峰值2.64亿吨后，开启去产能之路。国家粮油信息中心披露8月玉米供需平衡表，预计2020/21我国玉米播种面积4112万公顷，同比略降0.4%，产量2.615亿吨，同比略增0.3%，总消费量2.93亿吨，同比略降0.3%，供需缺口2454万吨，需进一步消耗库存。我们判断，畜禽存栏上升将带动玉米需求稳步提升，且临储库存持续消化，国内玉米价格有望继续上行。
　　全球大豆价格或见底回升，需紧密跟踪新冠疫情和中美MYZ。
　　美国农业部2020年7月供需报告预测，2020/21年年度全球大豆产量3.63亿吨，国内消费量3.64亿吨，期末库存0.95亿吨，库消比18.1%，较19/20年度下降1.5个百分点，低于1992/1993年度至2018/2019年度均值21.3%近3.2个百分点，全球大豆价格有望见底回升。我国大豆年进口量占当年消费量80%左右，因此，国内外大豆价格走势联动性强。我国大连期货交易所现上市两个大豆期货品种--黄大豆1号和黄大豆2号，两个品种主要区别在于，黄大豆1号仅允许非转基因大豆进行交割，而黄大豆2号可以使用转基因大豆及符合黄大豆2号交割标准的非转基因大豆进行交割，与CBOT大豆表现出更强的联动性。然而，中美MYZ和新冠疫情增加了大豆供给的不确定性，我们需要紧密跟踪美国、巴西大豆播种和运输情况，以及中美MYZ进展。