钾肥更新:俄罗斯化肥正执行停止出口,看好新一轮钾肥涨价行情
据俄罗斯商业日报,俄罗斯生产商在当前情况下遵循俄罗斯工业和贸易部之前提出的“化肥公司停止出口"的指示。
除了此前被加强制裁的白俄罗斯之外,俄罗斯为全球第二大钾肥出口国,年出口量超1000万吨。若减少出口,影响非常大,钾肥具有增产作用,全球农业景气带来的价格支撑足够强,当前粮食安全是主要矛盾。
钾肥海内外齐缺,海外价格继续领涨国内,国内高度依赖进口,只有缩窄价差才能解决保障进口,解决国内供给缺口。看好国内外价格齐涨,通胀在强化,俄乌危机让钾肥供需进一步失衡。国内企业享受钾肥涨价,盐湖、亚钾等业绩将逐季新高。
我们坚定看好钾肥,首推(1)盐湖股份:出厂价缓慢上移,产能弹性最大,21年减值计提充分,判断22Q1业绩超市场预期,业绩释放有望带来悲观预期反转;(2)亚钾国际:国际市场开始跳涨式报价,亚钾市场主要布局东南亚,若重组继续推进,兼具量价弹性。