按传统政治局将在“八一“之前，组织军工主题的集体学习会议。通常在政治局经济会议后，军工主题的学习会议每年仅一次。该会议将形成政策纲领前对外公开的指导意见，具备强预见性。该会议19年，20年均安排在7月30日。20年会议首提武器装备升级，为后续军工政策点明了方向，直接促成了20年下半年的军工行情。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展十四五规划和2035年远景目标的建议》表示1、我国防实力与我国经济实力不匹配；2、我国防实力不适应现在面临的国际安全战略需求，从而指出了国防军工发展和装备换装进入紧迫需求阶段。

考虑今年美国切香肠形式多次军机降落台湾挑衅，预期今年的学习会议除了强化武器装备外，将会针对相关问题做高层表态。

军工股上半年滞胀，机构普遍关注

当新能源产业链三板斧（光伏、锂电、新能源车）全部处于超高位后，机构防守需求开始普遍关注业绩高增长、且股价滞胀板块。而从消费股里撤退的机构也普遍需求低位板块介入。

以天风策略为例，按照横轴涨幅，纵轴Q1业绩同比增长做图，在红色箭头区间为股价/业绩线性匹配区域，蓝色圆环业绩高增长、股价滞胀区域。不难发现，排除估值受压制的民生赛道后，其余科技板块正是本月行情的地位轮动方向：包括面板组件(miniled+苹果华为新品刺激)，风电（下半年装机超预期+新能源高低切），特高压（新能源高低切）等。而军工上游军工电子+材料也处于该区间。而军工指数从年初到现在仅涨幅不足0.5%。以最低点计算不足20%。

 

新武器装备周期 + 主机厂预付款改革，使得军工上游的军工电子+材料最先受益，体现在业绩上。而H1最先发布业绩公告的S振华科技(sz000733）S 也证明了这一点，顺利突破前高，从而带动了电子三板斧中的另两个S鸿远电子(sh603267）S、S火炬电子(sh603678）S 。军工上游的其他分支：高温材料、碳纤维等，普遍业绩不错。而主板，300等未强制披露业绩预告的军工个股仍有业绩预期。

 

左侧机会

军工是有名的渣男，其持续性和科技有一拼，但科技已经在上半年一雪前耻。硬科技，高端制造赛道深入人心。因此对于喜欢做右侧的大多数资金来说，军工往往没有什么好回忆。右侧资金往往喜欢的军工行情是突发事件刺激型的，而非业绩预期推动。因此往往好的策略是左侧网格，或右侧回踩通道/均线布局。目前大盘沙河俱下，为左侧网格提供了机会，但相当考验耐心。