烧碱价格快速上行：截止8.13，山东32%离子膜烧碱价格报647元/吨，较5月初的440元/吨上涨47%；山东99%片碱价格报2425元/吨，较5月初的1858元/吨上涨30.5%。

氧化铝+粘胶开工上行：1-6月氧化铝累积产量3693万吨，同比+11.6%。7月氧化铝产量628万吨，同比+8.75%，开工率达84.4%，处于较高水平，对比去年同期开工率为78.6%。据百川统计，21-22年初氧化铝投产产能预计达到1240万吨，新投产产能将拉动烧碱需求提升。上周国内粘胶短纤周度产量7.44万吨，开工率76.6%，产量和开工率已连续6周实现环比提升，但仍因淡季处于低位。预期随着“金九银十”的到来粘胶需求和开工释放，将进一步拉动烧碱需求快速上行。

出口向好：6月烧碱出口量达13.63万吨，环比+132%，创去年8月以来新高。预期随后续海外经济复苏，烧碱出口将持续向好。

行业库存偏低：截至本周烧碱行业库存16.1万吨，为近一年来最低水平。未来烧碱属于国家限制新增产能产品，20、21年产能增长率仅3.0%、0.8%，大幅低于下游氧化铝产能增长，预期长期烧碱供给仍将紧张。

建议关注：湖北宜化（70万吨）、中泰化学（105万吨）、鲁西化工（40万吨）、三友化工（53万吨）、滨化股份（61万吨）、氯碱化工（72万吨）、新疆天业（47万吨）、万华化学（60万吨）等。其中宜化具备70万吨权益产能，单位市值对应产能0.7万吨，弹性较高。