q4人造石墨成本压力较大但已备有缓冲：当前石墨化采购价已达到市场价2.5w左右，公司已协调20余家石墨化供应商保供，并于q3已支付大数额石墨化预付款。考虑与下游涨价幅度较小，且公司自供比例仅为20%左右，公司q4人造石墨单吨净利预计环比将有下滑，但因预付款的缓冲降幅有限。

天然石墨掺杂：确认国内电池厂c，b等均有采购少量（C在单月100t级别）天然石墨进行实验室导入。掺杂的源动力在于综合性能更好成本更低，催化剂在于产业对于人造能耗问题的担忧。我们预期掺杂方向确定，但节奏较慢。

松下特斯拉4680：体系预计为高镍-硅基。松下主导采购，贝特瑞同时成为正、负极材料供应商。当前高镍产能1w5，明年3w满产满销。硅基产能当前3k将尽快扩到6k。

上市后融资计划：公司在15号北交所开市后尽快部署定增。募集资金应订单量继续产能扩建，预计明年扩产10wt以上，总产能达27wt。