南微医学公司情况介绍
公司基本情况
南微医学主要是从事内镜下微创诊疗器械的研发、生产和销售，优势在于消化内镜诊疗方面的检查和治疗产品。产品线分5大类，有60多个产品，产品范围覆盖全球80多个国家和地区。产品特点：①创新产品相对多；②性价比高；③医院医生接受度较高。这是公司快速增长的主要原因。2014年销售收入占比国内国外各占一半，14年到现在国内增速更快，到2019年国外占42%，国内占58%。今年上半年因疫情影响，国内占比还会提升。
内镜市场规模
整个内镜诊疗器械的市场，全球大概是在60亿美元左右，这是波科的预测。根据公司测算，国内市场大概在50亿人民币左右。公司目前的规模，我们去年营收13亿，利润3亿，市场占比不算高。
内镜竞争格局
国际对手:ABC，A是奥林巴斯，B是波科，C是库克，这三家在2012年左右，占到国内80%左右的市场份额。这几年国产的厂家在快速的发展，公司从通过调查了解到的数据，应该在去年左右，我们在国内内镜耗材这一块已经超过了ABC，占到了第一的位置，他们在国内都占到5亿左右的市场规模。
国内对手：JAK，J是久虹（去年3亿+收入），A有三家，有安杰思（去年1.8亿收入）、安瑞（去年1.5亿收入）和澳华，然后K是开立（9000万，其中7000万+在国外）。
2020年业绩情况
公司年初制定目标增长30%以上，后来有疫情，内镜手术被严格限制，在2、3月份陷入停滞状态。
下半年从目前来看，总体情况不错，但分区域收入跟预期不同，国内比预期要弱。原来公司预计国内三季度是加速期（二季度控制住疫情），然后四季度是一个平台期。但由于国内疫情局势反复，地区管控措施时紧时松，公立医院内镜手术的开展受到影响。预计三季度收入恢复在8成左右，四季度可能出现一个小加速。
国外超出预期的是美国，美国收入环比同比都出现了比较大的增长（两位数增长，具体数字未透露）。欧洲恢复8~9成，其他除中国、美国和欧洲以外的地区（南美、中东、东南亚等），恢复不到8成。
从8月份数据看来，国内情况相对乐观，同比环比都不错，公司对后面几个月比较乐观。
但是之前的讨论交流有人提出会出现报复性的反弹，我们觉得这个不会，因为内镜手术受制于医生量以及医院设备量，不会出现大幅度增长，小幅度增长是有可能的。

Q&A
业务结构与外企的差异？
波科它主要的它是做ERCP，包括打磨件这一块，做高值的打磨件，然后奥巴主要做刀，然后库克他主要做EUS针和其他的一些高端耗材的产品。现在夹子钳子的这一块，外企重视程度在逐步降低。普耗主要是跟国内企业竞争。
公司普耗销售情况及普耗行业增长情况？
夹子去年在国内销售480万条，今年上半年200多万条，包含普通的和高性能的，大约占国内市场50%+。普耗这块行业增速总体大约在20%+，ERCP稍微弱一点。ERCP12年到16年复合增速大约21%，从6万例增长到19.6万例，在去年大约30万例。按欧美国家渗透率估算，我国手术量应该在每年100~120万的区间。目前主要受到经济发展水平和医生能力水平的制约。
自动化产线建设情况？
自动化今年试着做了两条线，一条是选择了一个活检钳，还有另外一条。我们预期年底前调试运行，调试顺利的话明年进行复制推广 ，现在目前主要是钳子。成本下降程度因为目前生产线还没有完全调试好，没有具体数据。
普耗集采情况？
会有集采的可能，ERCP包也不排除。国家重要文件是全面推进耗材的集中采购，应该是有轻有重，现在我们自己也确实不大好判断，这个也只能根据国家的政策我们来应对。
ERCP产品价格情况？
ERCP价格比外企低。公司ERCP包终端价是4999，波科的在12,000左右。公司出厂价不到2000。渠道加价为出厂价30扣-40扣。降价是不是利好得看政策具体怎么定，如果看降价幅度利好外企，如果看终端价格利好公司。国内绝大部分厂家的ERCP价格都比公司的贵。
黄金刀的相关情况？
黄金刀主要是配合ESE手术来用的，目前国内手术容量去年大概30万例左右，每年在以20%+以上的速度在增长。黄金刀是用于内镜下切开粘膜的高频电刀。目前市场的主流产品，一个是奥利巴斯的，还有一个二活的。二活的刀带电动注水，卖的贵一点，要1万多。
公司到目前已经注册成功了三款。一款是标准版的，终端价999，出厂价大概500，不带注水，可用于简单的切分，能完成基本的手术。第二个是高铁轮环，终端价2969，出厂价1200，终端价大约是奥林巴斯的6成。这一款目前是卖的最好，它能注水，这可以通过二活的泵可以注水，也通过医生自己用注射管实现注水。这块市场上目前在卖的产品大概有180多个，2000左右是标准化的价位。第三个是今年我们刚刚推出的太极刀，可以实现双通道注水，还可以单双击互换，然后太涂层里面的黄金涂层了，它能更好的比例。
新产品太极刀的相关情况？医保是否报销？
公司定价估计到4999，出厂价在1600左右。这款产品去年4月份上市，去年卖了9700万，占市场容量比较小，今年我们计划能多卖2万~3万把，争取能占到现有容量的10%左右。后面通过学术推广再进一步扩大份额。这款产品已经在美国、欧洲都完成了注册，正在准备在日本注册。
产品的研发动力就是二活的太贵，它设备要卖七八十万，然后刀卖到1万多。所有的刀在切割组织的时候会出血，血液会模糊视野，注水冲刷可以使视野更清晰。我们重点开发了高性能带注水功能的，但是泵的注册周期更长，所以公司产品设计可适配二活的泵。后来在医生的使用过程中发现不用泵也能用土方法实现功能，但我们的泵已经报了，预计明年后年能拿到证，美国的可能会更快些。
产品医保报销的政策在每个省不一样，基本上很多产品是除外收费，不算在打包的范围内。
未来新产品布局？
向高附加值产品发展。目前有远端腔道的可视化系统、胆道镜、颅内血道切开系统、一次性脑部系统等。另一方面通过专利和技术授权，引进一些好产品。

胆道镜的相关市场情况？
胆道镜能够使医生在可视化的情况下来操作手术，避免X光的放射伤害。据专家介绍，目前的亚实体手术可能有10%左右最好通过胆道镜来做。波科目前一次性胆道镜价格在2-3万，这是一个比较贵的产品。全球市场目前每年大约是150万例，目前国内每年需求也就是2-3万例，但增长速度较快。
公司的产品目前已研发出来，在报注册的过程中，估计2021年底或2022年初能够上市，定价大概在几千不到一万元。公司的产品可适配其他企业的活检钳等耗材
颅内血道切开系统相关市场情况？
这个也是相对高值的产品，主要应用在脑神经的手术中，通过微创的方式建立一个手术通道。公司初步测算全国脑外科手术约400万例，这块对应的市场也不小，产品价位也是4位数的。产品大约2023年推出。
对于奥林巴斯的扇形扫描、软镜等，公司是否有对应的产品在开发？
公司做不了光学方面的研发，但是有打算跟这方面的厂家合作开发，目前还在寻找合作伙伴。公司目前只能做一次性的治疗镜，像奥林巴斯的检查用的软镜，公司做不了，光学方面的技术差得很远。
一次性治疗镜的应用场景？
目前一次性的治疗镜国外运用得更多，国外好多支气管镜都是用的一次性的，但在国内卖得很少，ICU能够用一部分，我们国家的医保报销暂时还覆盖不到这部分产品。像波科将来的发展趋势，很大的一块就是预防交叉感染，力推一次性的治疗镜。一次性治疗镜的核心技术积累在于机械结构的设计、医生使用体验的优化、手术操控的灵活性。公司的强项在于内镜和耗材的机械结构设计、材料的选择，还有操控主页上的优化。
EOCT的相关情况？
目前仍在报注册，注册做出了一些反馈，目前需要补充一些资料。目前预期能在年底拿到注册证，这个产品离商业化还有一段距离，因为投入临床实验后还需要建大量的模型和数据库，我们目前也在跟第三方公司在谈。暂时还没有时间表，至少要2年以上。公司后面会考虑开发配套的耗材。
公司毛利率比安杰斯高很多的原因？
主要还是规模效应，公司的销量去年1000多万条，安杰斯100万左右。另一方面，公司的工艺流程也是强项，自动化程度提高后成本也会进一步降低。
公司神外方向的结构耗材产品管线？
主要是三个：其中两个为颅内血道切开系统、一次性脑部系统。公司目前在和脑科院的一个主任合作，主要是靠他来推动。神外方向可能考虑收购，自己要不要做还在评估，神外确实是一个公司想进入的市场。
公司进入新的科室领域,跨界方面的想法?
公司对进入新领域都比较慎重，如果确定要进入的话会制定合适的战略，营销是公司的强项。公司目前有一部分呼吸科的产品，但是量不是很大。
公司营销重点发力的方向？
国内市场是增量最大的。第一个是诊疗市场，最新的要升级的技术要提早布局去推进。第二个是民营医院市场，公司建立了11个营销分中心，每个中心分管2-3个省，安排一整套人马。
国外主要是美国和欧洲，都是直销的方式，之前力度比较大，接下来直销推广的力度可能会减弱，加强经销的覆盖力度。直销的效果比经销好，但是公司精力有限，未来可能会学习华为建设当地本地化的团队。
未来2-3年，公司的主要营销精力按照优先级：中国、美国、欧洲、日本。
公司的技术的竞争力？
公司的转化医学部在国内同类企业里是最强的。消化内科的医生专家提出新的想法会与转化医学部对接，公司来配合进行产品的改进和新产品的开发。公司在这方面的口碑是通过长期的积累，跟医生专家有长期的合作。现在公司大部分的产品都通过这种途径进行的开发。