伊利股份2021Q4&2022Q1业绩概览

▲2022Q1收入310.5亿元、同比+ 13.5% ( vs中信预期12%+增速) , 归母净利35.2亿元、同比+24.3%( Vs中信预期15~20%增速) , 扣非净利32.9亿元、同比+25.2%。

▲2021Q4收入255.9亿元、同比+ 10.7% ,归母净利7.6亿元、同比-27.8% ,扣非净利4.0亿元、同比-51.5% ; 2021年全年收入1101亿( vs中信预期1095亿)、同比+ 14.1% ,归母净利87.0亿、同比+23.0% ( Vs中信预期88亿) , 扣非净利79.4亿、同比+19.9%。

▲2022Q1分产品收入:液奶223.2亿元、同比+7.0% ,奶粉54.0亿元、同比+35.3% ,冷饮28.0亿元、同比+35.6% ,其他0.8亿元、同比+ 267.4%。

▲2021Q4分产品收入:液奶202.0亿元、同比+7.2% ,奶粉45.4亿元、同比+ 29.1% ,冷饮2.1亿元、同比+72.2% ,其他0.3亿元、同比+233.5%。

▲2022Q1公司毛销差16.6%、同比+0.2Pct ,管理+研发费率3.7%、同比-1.0Pct ,财务费率-0.4%、同

比0.3Pct ,净利率/扣非净利率同比+ 1.0Pcts/+ 1.0Pct至11.3%/ 10.6%。此外单季度计提信用&资产减值0.8亿元( 21Q1基本没有计提) , 投资收益0.21亿、同比-80%。

▲2021Q4公司毛销差5.8%、同比-6.4Pcts ,管理+研发费率2.6%、同比-4.7Pcts (注:公司2021年管理费用和销售费用口径有变动) , 财务费率-0.1%、同比-0.4Pct ,净利率/扣非净利率同比-2.0Pcts/-1.0Pct至3.0%/1.6%。此外单季度计提信用&资产减值3.7亿元( 20Q4计提了2.3亿元) , 投资收益0.94亿、同比-39%。

▲2022年,公司计划实现营业总收入1296亿元、同比+17.7% ,利润总额122亿元、同比+20.7% ,应该是包括了并表澳优效应。