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维宏股份：限电影响短期需求，长期增长逻辑不变

尔夫

散户

2021-10-20 23:01:47

事件：2021年10月 20 日晚，公司发布 2021 年三季报，单季度实现营业收入 1.00 亿元，同比增长 60.41%；归母净利润 0.13 亿元，同比下滑 19.88%；扣非归母净利润 0.12 亿元，同比增长 34.72%。

点评：

➢ 受限电影响，Q3 营收承压，长期成长趋势不改

根据公司公告，2021 年前三季度公司营业收入实现 3.17 亿元，同比增长 115.83%；归母净利润实现 0.57 亿元，同比增长 395.74%。今年前三季度业绩增长较快，一方面受益于国内疫情逐步好转，另一方面受益于公司强化品牌推广、加强科技研发，同时收购南京开通，积极完善业务布局。

三季度在限工限电背景下，下游客户短期需求受到一定影响，进而影响到单季度营收体量，导致公司 202 年 Q3 单季度营收环比下滑 24.24%，同时公司加强费用端投入，使得净利率有所回落，从长期来看，公司深度卡位运动控制领域，重视研发投入，具备多项核心技术，积极加强产业链布局，公司不改长期成长趋势。

➢积极进行研发投入，费用管控能力良好

公司费用管控能力良好，销售管理费用率平稳；持续进行研发投入，以研发驱动公司发展。2021Q3 公司销售费用率为 6.00%，同比下降 0.45 个百分点；管理费用率 11.00%，同比下降 3.52 个百分点。公司的销售管理费用率平稳，体现了公司良好的管控能力和稳定的经营。另外，公司积极投入研发，2021Q3 研发费用支出 0.22 亿元，单季度研发费用率为 22.00%；近年来公司持续高强度投入研发，积极打磨领先技术，塑造自身产品在市场的领先地位，有利于公司长期发展。

➢ 深耕运动控制领域，激光切割打造公司新增长点

智能制造推动运动控制系列产品市场需求持续增长。目前国内智能制造蓬勃发展，机床工具行业市场需求端快速增长，持续提振数控市场景气度。公司作为运动控制领域的领先企业，具备业内领先的技术优势，并通过持续投入研发来保障公司核心产品在下游 3C、激光、木工等多个领域中的领先技术优势。另外，激光切割的渗透率和市场规模持续提升，激光切割行业维持高景气度；未来激光切割领域有望成为公司业绩的重要支撑，公司核心产品有望持续放量增长。

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