【广发非银陈福团队】稳增长与监管环境都有助于证券板块上涨！

稳增长政策将持续发力，且有降息可能；继科创板做市交易制度征求意见后，再推结算制度改革释放约300亿备付金占用，不断释放改革红利。当前券商具有很高安全边际，建议积极配置！

券商：稳增长与改革政策双重助力。今年一季度和二季度前半段是政策出台的有利窗口期，财政政策与货币政策共同推动宽信用过程，社融存量增速预计进入上升通道，为券商行情创造有利的交易环境。同时，今年资本市场将以“稳字当头、改革攻坚”为基调，稳步推进全市场注册制、科创板做市商等改革，营造较为有利的监管环境。因基金新发和中信配股，板块回调至极具安全边际，我们保守地以头部公募20xPE+母公司净资产1xPB测算，不少公司合理估值仍有20%上行空间。建议关注：一是财富管理业务上具有优势的券商，如东方、兴业、东财等；二是机构化业务上具有优势的券商，如中信、中金H、华泰等。

保险：受益地产板块回暖，保险股低估值修复。近期房地产板块回暖，推动保险公司资产质量好转。从负债端角度看，财险已迎来拐点，寿险新单仍有一定的压力，疫情的持续反复导致居民消费的意愿仍旧较低，代理人脱落压力仍存。建议关注：中国财险、太保、友邦、平安、众安在线。 

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