关注原因：短线，绍兴上虞疫情防控措施升级，染料企业停工。

1、事件驱动：12月9日，上虞全区加强管控管理措施。除防疫需要、民生保障外，其他企业一律停工。危化品企业要有序停产，保障安全。截至11日15时，上虞区所在的绍兴市累计报告本土确诊病例30例，无症状感染者18例。11日，上虞区发布全域交通封控通告，自当日13时起，对进出上虞区的高速公路、国省道公路、县乡道公路、村(社区)道路、车站、水路等出入口实施交通全面封控。

2、染料行业巨头停产

浙江龙盛：12月11日发布“关于受疫情影响逐渐减量及有序临时停产的公告”，公司上虞经济技术开发区的所有子公司于12月9日下午起开始逐渐减量及有序临时停产。公告显示，公司上虞营收占比52.55%，上虞外营收占比47.45%。

闰土股份：尚未发布停产公告，但记者了解到，公司位于上虞盖北的生产基地正在有序停工，目前已经停止投料。

3、染料行业概况

（1）据统计，2020年我国染料产量为76.9万吨，已经占据全球总产量的70%以上。2021年上半年中国染料产量为40.3万吨，同比上升26.7%。主要由于国内疫情的控制，再加上印度和东南亚国家受到新冠疫情的影响，染料订单无法完成，使得大量染料订单开始回流中国，促进中国染料产量的上升。

（2）2017年公开数据显示，绍兴市分散染料年产能达44万吨/年，占全国的80%；活性染料产能达17.5万吨/年，约占全国的38%。

（3）浙江绍兴的柯桥区，是亚洲最大的印染纺织产业集中地，这里有近200家印染厂，印染产能占全国接近40%。2021年9月，柯桥区印染厂曾被限电停产。此次绍兴疫情，也将导致染料的需求减少。

（4）根据上市公司公告，2020年浙江龙盛全球染料产量 20.7万吨；闰土股份染料年产能21万吨，产能利用率74.38%，计算可得产量约15.6万吨。龙盛闰土两家公司2020年占我国染料总产量约47.2%。

4、染料行业尚在冷冬

（1）根据纺织企业第三季度业绩报告，多家染料企业营收出现不同程度的下降，即使部分公司的营收实现增长，但也幅度有限，而净利润则呈现出较大比例的同比下降。浙江龙盛归母净利润同比下降45.91%，安诺其归母净利润同比下降27.95%，吉华集团归母净利润同比下降84.75%。

（2）染料市场前三季度，平均价格整体仍处于相对低位。第三季度分散、活性染料均价分别为23.92元/公斤、20.22元/公斤，环比分别下滑0.12%、6.8%。机构表示，染料成本在此期间还出现了上涨。受基础化工原料价格上涨推动，染料中间体价格纷纷上涨，进一步挤压了染料企业的利润空间。

5、小结

此次疫情停工对于行业来说属于短期扰动，两家行业巨头停工期间（按照我国目前疫情防控动态清零政策，预计1个月以上），需要观察上下游的库存情况，核心是染料价格在短期供应缺失的背景下能否回升。