目前的日耗回升主要是强劲的工业需求支撑，采暖季结束后日耗虽略有回落，但本周稳在了历史同期的高位水平，看好工业需求的韧性。电厂库存回归低位，港口库存亦开始大幅下降，且4月大秦线检修后预计继续去库。在产地安全检查趋于常态化的情况下，未来煤价走势主要需观察下游需求的强度和持续情况。4月大秦线检修和此后的电厂补库支撑下，预计煤价仍偏强。

中国神华2020年度归母净利392亿元，现金分红360亿元，分红率高达92%，远超承诺的50%，当前 A/H 股股息率分别高达10%/15%；

兖州煤业公司拟每10股派发现金股利10元，合计现金分红48.73亿元，分红比率77.13%（按国际财务报告准则数据测算），以2021年3月26日股价测算，股息率 7.59%，同样大超承诺的50%，当前A/H股股息率分别高达7.6%/14.4%。

供给受限情况下，煤炭行业不再有大规模的投资周期且行业集中度提升，龙头煤企业绩和现金流优秀且后续无大的资本开支，煤炭板块低估值、高股息，符合近期的资金配置偏好。