🚀【中泰电新&汽车 苏晨团队】隆基股份：拟投资31亿元建设5GW单晶电池项目，继续重点推荐

🎁公司与银川经开区管委会签署《年产5GW单晶电池制造项目投资协议》，该项目预计在2022年投产。我们认为：

（1）总投资31亿元：单GW投资6.2亿元（含流动资金，初步估算），项目所需资金拟由公司统筹安排，厂房及配套设施采用租赁方式；
（2）项目进度和技术路线：我们预计在2022年下半年投产，我们预计技术采用公司新型N型电池工艺技术（未定），我们预计公司其余N型电池技术进展为银川3GW（建设中，预计4Q21达产）、西咸15GW（预计1Q22投产）、曲靖10GW（预计1Q22投产）；
（3）项目意义：充分发挥高效电池技术的领先优势，进一步提升公司高效单晶电池产能规模，不断提高市场竞争力。

💡投资建议：市场担忧2021年硅片环节产能过剩，我们认为从季度供需来看，2021年不同季度的供需比都低于2Q20，而且由于供给成本结构，公司2Q20展现出了强大的成本领先优势，因此2021年硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期。我们预计公司2021年硅片、组件出货分别为100GW、50GW较2020年的59GW、23.9GW大幅增加，保持高速增长，继续重点推荐。

🔔风险提示：新能源装机及政策不及预期。