中报业绩高增长，积极扩张新能源车用扁线产能-韭研公社

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中报业绩高增长，积极扩张新能源车用扁线产能

尔夫

散户

2021-09-07 22:05:58

公司公告，上半年营收50.65亿元，同比增长126.76%，归母净利润2.1亿元，同比增长179.66%，扣非净利润1.6亿元，同比增长211.37%。公司深耕电磁线业务领域，为国内同类产品的主要制造商之一，产品销量居国内同行前列。近年来，公司加速布局新能源车扁线等新兴下游应用，定增预案拟进一步扩大扁线产能，在新能源汽车领域形成新的利润增长点。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级，目标价为55-60元。

❑ 深耕电磁线领域。公司是国内电磁线种类最齐全的企业之一，目前已形成了产品热级涵盖130级-240级、圆线线径范围0.06mm-6.0mm 以及扁线截面积20𝑚𝑚2以下的上千种规格的产品系列，产品应用覆盖新能源汽车、工业电机、家用电器、汽车电器、电动工具、仪器仪表等领域。

❑ 电磁线业务需求良好，公司积极扩产。近年来，公司产销率常年维持在90%以上，下游需求旺盛。上市以来，公司共规划新建产能18.65万吨，其中IPO募投3.7万吨项目已于2020年9月验收，可转债募投8.7万吨项目也于2021年1月通过验收，为公司持续业绩增长提供充足的产能支撑。当前电磁线市场格局仍较分散，CR5约为25%，公司扩产积极，有望进一步扩大市场份额。

❑ 公司扁线技术储备充分，不断扩张扁线产能。公司紧跟行业发展趋势，在扁线领域积极投入，公司 IPO募集资金规划的0.7万吨新能源车用扁线和圆线产能已经投产，2021年上半年扁线出货产量突破1300吨。同时，公司披露定增预案，拟投资不超8.3亿元建设4.5万吨扁线产能，以满足快速增长的新能源车用扁线需求。

❑ 扁线电机趋势确立，需求迎来高速增长。扁线电机因其具有更高的槽满率、更高的效率、更好的散热性能、更小的体积和更低的成本，正快速取代传统圆线技术，到2025年，扁线需求有望从目前的万吨左右快速增长到超过19万吨。扁线单吨利润相较圆线大幅提升，布局积极的企业有望显著受益于驱

动电机扁线化趋势。

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