专家背景：
刘总：山东地区三乙胺销售知名人士，对渠道供应链专研多年
王总：三乙胺材料行业技术出生，专注三乙胺材料及研发工艺，被多家公司聘请为高级技术顾问
一：会议背景前提：
目前我们关注到电解液添加剂 VC 价格涨速过快，散单报价已经达到 55 万元/吨情况，且目前大部分公司无库存也无新增产能投放，VC 缺口不断放大，生产商订单已排到 2022 年之后。2021 年磷酸铁锂电池的占比提升带动了 VC 大幅度需求，我们认为随着磷酸铁锂需求占比增加，将带动 VC 价格幅度进一步上涨空间，部分 VC 公司例如永太、奥克股份享受VC上涨的红利。VC 添加剂生产具有一定危险性，对于安全生产和环境保护的要求较高，在国家环保限产背景下，国内 VC 添加剂整体供给量有限。囿于VC的技术、 专利壁垒、工艺要求较高，厂家扩产难度较大，预计VC 的缺口仍持续较长时间。
在这个背景之下，VC 的大幅度上涨也带动 VC 上游三乙胺的价格大幅度上涨，在电解液添加剂碳酸亚乙烯（VC）生产过程中，三乙胺可作为脱氯试剂使用，同时三乙胺也用作新型锂盐 LiFSi 的添加剂，随 着 VC 和 LiFSi 在锂电的驱动下，产能和产量或持续增加，带来三乙胺需求巨大增量。根据百川资讯，9 月 份三乙胺（华东）报价已超过 18000 元/吨，较上月上涨 30.6%，较去年价格上涨 41.6%，供给端新增产能 有限，导致三乙胺或呈现供需缺口。短周期来看，由于部分企业有检修，加速了价格上涨；中周期来看， 供需缺口或逐步放大，后面还有很多上涨空间，积极关注国内两家公司建业股份及新化股份
因此我们特地请来了两位三乙胺行业专家刘总和王总对整个行业进行探讨及后续价格判断，刘总是负责山东地区三乙胺销售知名人士，王总是三乙胺材料行业出生多年，对整个行业门清，很荣幸今天能够请来两位专家给我们理清一下整个行业目前的现状，欢迎两位专家。
二、Q&A 环节
Q1:能否概述一下目前三乙胺在 VC 领域的应用及其他行业概况
A:我们所说的三乙胺其实是乙胺的分支，乙胺主要分为一乙胺、二乙胺、三乙胺，是重要的中间 有机体，之前广泛应用于医药、农药、新能源材料等多个领域，但随着 VC 和 LiFSi 锂电的驱动下， 需求持续增加，导致三乙胺需求巨大增量，因此我们在这几个月也看到价格呈现飞速上涨的态势
Q2:过去几年整个行业的情况及价格走势情况
A：我国三乙胺行业起步于 20 世纪 90 年代，早期市场需求主要依赖进口，后来通过不断对技术和 设备引进逐渐实现国产替代，现阶段基本都由本土企业所占有。我国三乙胺产品的工业化是从 1994 年吉化公司引进美国生产技术建成吉化江城染料厂开始的，过去几年，整个行业集中度比较集中，国内目前产量多的就是建业、山东昆达、新化股份等几家公司，目前建业产能最大，过去由于下游需求及市场行情平滑，因此价格走势平缓。
Q3:这一波价格上涨的原因及持续性如何
A：目前我们了解过某些地区三乙胺的报价已经达到 20000 元/吨，并且价格仍然在上涨趋势之中， 国内几家产量有限，拿不到货无多余库存且短期无新增产能投放，目前国内产能不到 10 万吨，产量较低，有部分公司产能利用率较少，这一波锂电 VC 的大幅度需求把三乙胺带入到上升通道之中， 从之前的几千吨需求到之后的 4 万吨左右需求占据一大半需求，因此这一轮价格走势跟随 VC 价格水涨船高，部分企业也迎来这一波上涨红利
Q4：生产工艺及相关的不同点
A:目前最常见的两种方法就是常压法和加压法，这两种方法都已成熟广泛使用，常压法由于它的 工艺相对而言比较简单，因此对设备的要求较低，适合小规模生产。加压法主要由于起始投资大， 资本开支多，对设备的要求和工艺流程要求严格，因此使用加压法都是大型企业，适用于大规模的生产；
Q5：主要原材料是什么
A:主要就是由乙醇和氨，通过将乙醇和液氨通过预热器进行加热，装入催化剂反应器进行一定的合成
Q6：VC 领域三乙胺未来 5 年的需求及产能缺口情况
A:2020 年三乙胺在 VC 领域需求量在 5000 吨左右，按目前电解液及 VC 厂家的扩产速度，要比我们想象中需求多很多，之前预测 2025 年需求量在 5W 吨左右，按目前情况来看有进一步上涨的空间，未来 4-5 年整个三乙胺在 VC 领域的应用需求量 10 倍的爆发力，因此我们也看到了 VC 价格的上涨带动了三乙胺的飞速上涨且价格还远远看不到顶
Q7:过去几年三乙胺的毛利率及目前价格单吨净利润多少
A：整个行业过去几年毛利率一直维持在相对较低位置，好的公司可以做到 17-18 左右，很多公司 扩产的意愿也不强，因此我们也可以看到新增产能释放的寥寥无几，只是赚一个加工的钱。现在这个价格在三乙胺 20000 元/吨的情况下，单吨净利润可以达到 8000 元/吨，但是我们看不到价格上涨的天花板，因此今年对于产能较多的公司生产积极性很高，也享受了一波红利
Q8：销售模式及账期是怎么样
A:之前行业大多都是通过长期合同进行合作，预付一部分预付款，在行业相对而言不那么火热的情况下也有一部分的坏账准备。目前很多就是客户拿不到货，每天一个价，有货就拿，现款现货，客户拿货意愿很强。
Q9：介绍一下建业股份的情况及产能盈利概况
A：建业呢在行业内一直算得上是龙头公司，后期市占率也是有望提高到 40 左右，公司在经营管 理，行业研发等方面一直保持着行业领先的位置，无论是客户还是经销商都对公司保持了高度的 评价，公司过去几年一直布局这个领域，于此同时呢在增塑剂及醋酸酯领域也有布局，但是主要的收入来源于脂肪胺。他对整个产业链把控的还是很优秀的，对很多原材料都是先进行一个招标采标的过程，对规格要求很高，因此下游客户对其评价都是比较优质。公司盈利一直相对而言保持着稳定概况，前两年上市只有公司也投入了新的产能，这一波新增的产能投放将对公司明年带来巨大的利润释放，明年它的产能应该有 5 万多吨，仅仅按目前这个情况每吨净利润 1W 是很正常，这部分的业务明年都会带来至少 5 个亿的净利润。
Q10：VC 厂家会锁量锁价吗？
A：供需缺口的不断放大，下游公司也是看到如果高价格增速，目前拿货比拼的就是谁的渠道多，谁的资源多，谁的现金能力强。不排除后面大的厂家会通过锁量锁价的方式对原材料进行保量
- 1