主营情况：国内知名的液晶显示面板制造商，主要产品为薄膜晶体管液晶显示面板（TFT-LCD），按照终端应用可分为消费电子显示类和专业显示两大类，涵盖笔记本电脑、手机、车载显示、工控显示等领域。笔记本电脑领域客户主要有戴尔、联想、惠普等；公司手机面板主要包括功能机面板和智能机面板，客户包括传音股份、TCL等，主要销往非洲、东南亚等新兴市场;车载显示面板主要客户为松下、华阳、延锋伟世通、德赛等品牌客户，终端客户包括上汽通用、上汽五菱、柳汽、北汽、别克、丰田、本田、铃木等国内外汽车生产大厂；工业显示面板客户涵盖中日德等国家，主要分为传统工业面板、智能家居面板和商业面板。工业显示面板主要用在工业人机交换、医疗和新兴应用三防笔记本，客户有迈瑞医疗、松下等；智能家居面板主要包括门禁卡、投影仪、打印机、电冰箱、洗衣机等，客户包括小天鹅、夏普等；商业面板主要应用在电子标签、电子琴、POS机、点菜机等领域。19年笔电面板、手机面板、车载和工控面板营收占比分别为55.20%、24.02%、17.02%，其他面板占比为3.77%。
行业概况：目前液晶显示（LCD）和有机电致发光显示（OLED）是平板显示行业的主要技术，占据行业绝大部分产值。LCD根据驱动方式分为被动矩阵式和主动矩阵式，TFT-LCD属于主动矩阵式LCD，性能优于被动矩阵式LCD，是目前市场的主流显示技术，具有轻薄、成本低、技术成熟稳定的优点，广泛用在电视、手机、笔记本电脑、桌上型显示器等消费电子终端以及车载显示、工业控制、健康医疗等专业显示领域。OLED显示可分为AMOLED和PMOLED，其中AMOLED是OLED中的主流技术。Mini LED和Micro LED属于LED显示，国内Mini LED技术由三安光电、国星光电、洲明科技等LED产业链厂商主导，技术成熟，已经入量产阶段，主要应用为Mimi LED显示和Mini LED背光。据LEDinside预测2023年，Mini LED显示市场规模将达到6.4亿美元，全球Mini LED背光模组市场规模将达5.3亿美元，Mini LED背光的电视背板市场规模将达82亿美元。Micro LED不需要背光模组，发光效率优于OLED，具有发光效率高、功耗低的优势，预计2020年产值达1亿美元。
根据IHS数据显示，2017年全球平板侠士产值高达1243.04亿美元，2018年由于宏观环境变化、产能快速增长导致价格下降，产值有所下降，但仍高达1144.26亿美元。由于TFT-LCD技术成熟，成本较低，应用广泛，在平板显示产业中仍然占据绝对优势，2018年TFT-LCD产值占比为77.67%，2019年产值占比为74%，2020年产值占比70%，约为836.84亿美元。未来产值占比虽下降，但至2022年仍将占据65.25%的市场份额，是市场主流显示技术，产值约为777.39亿美元。
据统计中国在2016年后达产的面板生产共31条，其中TFT-LCD生产线18条，OLED生产线13条。TFT-LCD生产线业，界内将6带及以下称为低世代线，将第7代及以上的称为高世代线，低世代线主要用于生产15英寸以下显示面板，高世代主要用于生产大尺寸电视和桌上显示器的生产。在TFT-LCD领域，日本是最早实现产业化的国家，代表厂商是JDI、夏普。中国大陆上市企业主要包括 京东方、TCL科技子公司华星光电、深天马、华东科技、维信诺和龙腾光电。
行业竞争格局以及发行人的地位：平板显示行业集中度高，三星电子、LGD、京东方是行业内巨头，用于涵盖高低世代各类基底材料技术TFT-LCD和AMOLED生产线，具备个技术全领域产品生产能力。大尺寸电视机面板市场，2019年出货量前五名依次是京东方、LGD、群创光电、华星光电和三星，均占据10%以上的市场份额，其他厂商主要为友达光电、中电集团（华东科技母公司）、惠科和夏普。按照出货面积排名，前五一次是LDG、京东方、三星、华星光电和群创光电。中小尺寸领域主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑和车载显示等，三星、京东方等仍占据主要市场份额，而深天马、JDI、深超光电和龙腾光电在细分市场获得了一定份额。
发行人：是我国最早从事TFT-LCD生产制造的企业之一，公司第五代TFT-LCD生产线2006年投产，产能国内最大，也是大陆第三条投产产线。（缺点仅有1条生产线属于第5代低世代，深天马生产线8条全为低世代产线最高6代，京东方低世代6条高世代6条最高10.5，华东科技1条低世代1条高世代最高8.5，TCL科技2条低世代4条高世代最高10.5，ST华映1条低世代最高为6.）。公司在2019年全球智能手机显示面临领域，按照出货量龙腾光电位列全球第九，市场占有率4.76%（京东方排名第二，占比21.53%，深天马排名第三，占比12%）。笔记本领域：19年龙腾光电按照出货量全球占比2.87%，排名第六（京东方第一，占比30%，）。车载面板领域：龙腾光电排名第八，占比4.48%（京东方第七，占比6.95%）。HVA宽窄视角防窥技术属于全球首创，是全球防窥屏技术的领导者。公司正在自主研发Mini LED项目，主要用于液晶显示背光，通过增加背光区分，提升显示对比度。
发行价1.22元/股，发行市盈率38.35倍。2020年一季度扣非净利同比增加992.14%，2季度扣非净利同比增加73.78%。
