1年预计估值35X；未来3年净利润复合60%+。产品全球地位：激光上游（隔离器/合束器/光栅行业前三），铌酸锂调制器前三；供应嫦娥等。

1；激光行业景气度高，上游充分受益：激光供不应求，光库隔离器21年销量翻番，市场份额提升。

2；数通光通信需求向好，净利润稳步增长：海外400G需求旺盛，业绩稳增。

3；芯片业务扭亏，薄膜小型化优势明显：20年仅开工半年，亏损0.13亿；21年Q1盈利534万，全年利润大增可期。薄膜小型化望全面渗透中长距离光通信，百亿市场卡位全球仅三家（日本住友、富士通）。

4；激光雷达光学微系统地位突出，卡位百亿上游市场：携手Luminar、谷歌等国内外巨头发力激光雷达。

21年初珠海华发45元入股，目前倒挂10%；核心高管硅谷领先团队、产品/资源优异。持续重点推荐！

激光领域其他核心标的：杰普特/锐科激光/华工科技/柏楚电子/大族激光等。

【海通通信】