【西部化工】与宁德时代合资建厂,磷氟产业链展露头脚。

继续推荐湖北宜化:涅槃重生,再认知,再定价,a和的共振!

依托宜昌优质水电资源、地理优势、磷矿资源,我们看好宜化磷、氟产业链发展,公司与宁德时代的合作可能只是开端,期待未来更多布局。公司具备权益产能:87万吨PVC(其中66万吨自备电石)、117万吨尿素、91万吨磷酸二铵、1.6万吨三聚氰胺、10万吨保险粉、6万吨季戊四醇和30万吨磷矿石。

短期,业绩高弹性:当下产品价格对应年化利润超过50亿元,对应PE仅仅3倍。

【烧碱】Q3开启上行周期,弹性最大标的之一。中期,强烈看好【电石】产能资源属性化类比工业硅的供需格局。电石从采矿到生产到运输都被严格卡死,而需求端受到可降解塑料的高速拉动,景气有望持续较长时间。公司内蒙+青海+新疆基地电石产能指标雄厚,A股单位市值电石产能最大之一。

中期,增量可期:磷矿+150万吨,PBAT6万吨,煤炭+1000万吨。宜化集团最优质资产【新疆宜化】有望回注上市公司平台(60万吨尿素,30万吨PVC,配套合成氨+电石+电厂,20亿吨煤矿储量+2000万吨煤炭产量中期:产业进化,公司120万吨【磷酸】指标向下游继续发展精制磷酸和磷酸铁,宜昌相比云、贵、川在产业链位置上更有优势。资源禀赋再定价:作为宜昌地方国企,公司在内蒙+青海+新疆各有两个生产基地,在宜昌具备1.3亿吨磷矿储量,在新疆拥有20亿吨煤矿储量,资源禀赋绝佳。作为老牌国企,公司经过4年的整改,以全新面貌迎接本轮周期上行。涅槃重生,市场再认知,再定价。短期【业绩弹性】最大+中期巨量成长+【碳中和】受益电石最佳标的+【新能源】磷酸铁锂潜在受益标的。

目标市值:看好公司a和共振,继续强烈推荐,还有一倍空间!