和顺石油，次新+沾边国六+首家民营上市加油站切换消费品逻辑，机构买入

1、加油站行业一直以来进入门槛高、行业利润高，另一方面公司的“连锁加油站”模式更加具备“零售”属性，并且公司将通过品牌宣传提升单站销量、多种模式扩张站点数量的方式实现企业快速成长，公司具备“低估值、高成长”的零售特征。由于这两年油价波动以及年初疫情的原因，当前利润处在历史洼地（17年利润接近2亿），未来两年油价预期低迷，民营加油站的利润看好。

2、公司是国内首家民营上市加油站企业，主营业务为成品油批发、零售，业务涵盖成品油采购、仓储、运输、批发、零售环节，在成品油流通领域形成完整产业链，主要产品包括汽油和柴油。截止 2019年底，运营 30 座加油站，其中自有加油站 14 座，租赁加油站 16 座，另外公司有 9 家加盟加油站。投入建设的铜官油库预计 2020 年底完成，将增加 9 万立方米油罐，约 100 万吨/年油品周转能力，公司整体油品营运能力将增加2倍。

3、据金联创监测数据显示，按照山东地炼成品油批发均价估算，5月8日国内92#汽油零售利润约为2432元/吨；0#柴油零售利润约为956元/吨。短期内零售价仍保持稳定，而同时成品油批发行情或弱势震荡，预计批零价差仍有一定扩大空间。信达证券认为国际油价低于 40 美元/桶，国内成品油批零价差走扩，利润向终端加油站企业转移。

4、龙头企业迎兼并扩张好时机。受到疫情的影响，加油站客流量遭到重创，很多连锁化较低的民营加油站资金链普遍趋紧，湖南有4700多家加油站，民营占了近一半，有的销量和规模占比都比较小，有大量的民营加油站尚需整合，而和顺石油作为首家民营上市加油站企业，具有品牌和融资优势，有望迎来扩张好时机。