标杆项目表现亮眼，品牌势能持续积累。收购君澜/景澜后，公司形成了横跨度假与商旅两大品类的中高 端多品牌矩阵。君澜系核心门店北京五矿君澜清明假期尾房标间房价达3999元；于近日开业的成都 Pagoda，房价亦对标周边JW万豪酒店，高举高打，树立品牌势能。根据亚洲旅宿研究院数据，公司旗下君 亭/君澜度假＆Pagoda品牌2月影响力指数位居国内中端/高端品牌中第一/第二&第三位；3月君澜度假持续 居于榜首，相同指标下纳入国际高端品牌，亦排在第七，品牌势能持续巩固。 

清明核心城市市内/周边度假酒店火爆，看好疫后需求井喷。根据清明假期旅游数据：北京远郊区饭店平 均出租率53.7%，同比增长14%，较20年增长31%，较19年增长12.2%。乡村民宿接待总人数6.33万人 次，同比增长39.38%。全市乡村民宿客房平均入住率72.72%。君澜酒店清明假期经营数据显示，北京五 矿、广州黄埔等核心城市度假酒店，安吉老庄山居/千岛湖梅地亚等周边短途目的地度假酒店均出现满房， 甚至经营数据创历史新高。看好疫情成为旅游消费加速向休闲度假形式转型的催化。君亭收购的君澜酒店 为国内度假酒店龙头，具备充分的项目运营经验和品牌效应，在国内度假酒店品质供给不足的背景下，有 望受益于疫后度假游需求井喷，实现高价格/业绩弹性。

 投资建议：君亭为聚焦中高端赛段、经营高效的优质酒店标的，收购君澜后突破规模瓶颈、实现多品牌/ 品类布局，近期完成收购君澜/景澜后的交割，整合持续推进。君澜在国内度假酒店赛道内规模和增速大幅 领衔，在全国范围内诸多旅游目的地周边黄金点位均有布点，未来两年将进入旗下项目加速开业周期。看 好公司整合深化，通过内生/外延发力拓店，乘度假酒店消费热潮、疫后出行复苏趋势实现业绩高弹性，给 予重点推荐。