宝丰能源：受益烯烃产能扩张，归母净利同比增22%
（关注原因：长线原因，业绩+产能扩张）
1、2021年3月11日公司发布2020年报，2020年营收159亿元，同比增长17%，归母净利46亿元，同比增长22%。
2、报告期营收及净利的快速增长主要是由于焦炭气化制60万吨/年烯烃项目后段甲醇制60万吨/年聚烯烃于2019年10月投入生产，销量同比增加51万吨。展望全年，随着原油价格回暖，公司主要产品烯烃及焦炭将受益能源价格中枢上移带来的利好。
3、烯烃景气度持续向好，公司有望持续受益。 2020年5月，聚乙烯的进口依赖度为46%。近十年来国内聚乙烯的进口依赖度始终在40%以上，供给缺口巨大。2019年国内聚乙烯进口数量为1666万吨，同比增速19%；过去5年聚乙烯的表观消费量平均增速为13%，若2020-2022年保持此增速，则到2022年国内聚乙烯表观消费量可达到4911万吨，而预计2022年聚乙烯产量仅为2480万吨。
4、聚丙烯产能增速较快，下游需求旺盛。聚丙烯产能从近十年年均复合增长率达到12%。聚丙烯产能产量的增加主要系煤制烯烃及丙烷脱氢等新兴工艺迅速发展。
5、煤制烯烃固定成本占比高达60%，公司煤制烯烃项目固定资产投资额为同行最低，因此成本优势明显。2020年公司有多个项目上马，预计2021年、2022年可陆续投产。届时，公司主要产品产能将达到甲醇640万吨/年、聚烯烃240万吨/年、焦炭700万吨/年。（0311民生证券、开源证券）
聚光科技：国产分析仪器龙头，积极布局生命科学、半导体等新领域
（关注原因：中线业绩+国产替代+布局新领域）
1、公司2010-2019年营收CAGR约23%，2010-2018年归母净利润CAGR约18%。公司以环境监测仪器起家，旗下多技术产品适用于多细分领域，目前产品线已形成环境、工业、实验室、水利水务与生态综合发展 5大板块，同时加深渗透生命科学、诊断、半导体等新领域发展。
2、分析仪器行业“长坡厚雪”，国产替代大势所趋。1）长坡：全球科学分析仪器市场空间超4000亿元，其中欧美、中国占比约64%、12%，市场空间大。2）厚雪：公司质谱、色谱、光谱三款主打产品可应用于环境、工业、实验室、半导体、生命科学等赛道；3）国产替代：2018年国牌质谱/色谱/光谱市占率分别为15%/27%/20%，国产替代空间大。公司作为国产分析仪器龙头，在国内环境监测设备仪器中2019年市占率约10%，超过可比同业约5个百分点。公司有望在高端分析仪器进口替代进程中持续受益。
3、海外巨头美国赛默飞世尔、丹纳赫成长路径；公司开始布局生命科学领域分析仪器。全球分析仪器巨头——美国赛默飞世尔（市值2000亿美元）与美国丹纳赫（市值1700亿美元）2019年净利润为33、30亿美元，2005-2019年扣非归母净利润CAGR分别为21%、9%。成长路径：1）深度布局生命科学与诊断板块业务，业务占比总营收一半以上；2）寻找高附加值企业进行并购。公司成立18年研发投入20余亿，国内同业无人能及，2021年布局生命科学领域有望获得新突破。
4、预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.1/4.2/5.0亿元，同比增长1174%/-18%/20%，对应PE 13/16/13X。参考海外同业20-30X P/E，给予2021年25X估值，6-12月股价23元/股。（0311浙商证券）
中国化学：9倍PE龙头提前布局碳中和重要技术-液态阳光技术
（关注原因：短线碳中和+低PE+风口挖掘）
1、液态太阳燃料技术可以规模化解决化石资源领域的二氧化碳排放问题，是实现碳中和一项关键技术。
2、液态太阳燃料技术，简单的说就是把太阳能光伏发电用于电解氢气，利用催化剂实现二氧化碳和氢气反应生成甲醇和一氧化碳，甲醇可用于汽车燃料、能源、化工等各个方面，相当于把太阳的能量固定在甲醇里，同时消耗二氧化碳，所以把甲醇叫做液态太阳燃料。
3、中国化学掌握了氢能源液态储运和建设太阳能光伏发电、电解水制氢、二氧化碳加氢合成甲醇一体化项目设计和建造！由其全资子公司华陆公司在兰州完成了光伏→CO2十H2→甲醇，即太阳能源转换甲醇储能技术落地实施，总投资约1.4亿元，仅用18个月，就实现了从实验室研究成果走向工业化示范！
4、2020年10月15日，全球首套千吨级“液态太阳燃料合成示范项目” 在兰州通过了中国石油和化学工业联合会组织的科技成果鉴定。以何鸣元、丁奎岭、韩布兴等12位院士和专家组成的鉴定委员会一致认为，该项目集成创新了液态太阳燃料合成全流程工艺装置，具有完全自主知识产权，整体技术处于国际领先。
- 1