1、高成长：直播电商2025年GMV有望超6万亿。直播电商交易规模2025年有望达到6.4万亿

2、预计2020/2021/2022年归母净利润为0.22/9.78/17.16亿元，对应PE分别为638/14/8倍，我们给予公司2021年25倍估值，对应33.1元/股目标价，首次覆盖，给予“买入”评级。