以下为大型经销商渠道调研数据，跟上市公司报表不完全一致，可以反映终端需求情况。

1、疫情下复调与速食需求受益，3月华东地区品类出货端增长亮眼。

1）自3月疫情散点爆发，复调及方便食品需求明显上涨，根据渠道反馈，3月颐海华东地区中式复调/方便食品销售增速分别达147%/196%，驱动1Q22华东地区出货端同比增33%，火锅底料/中式复调/方便食品分别同比增长21%/46%/52%。

2）单看1-2月，颐海销售额同比增长约7%，其中火锅底料/中式复调/方便食品分别同比增长1%/4%/20%，速食增速稳健，主要受益于新品推出（Mini小火锅反馈良好）及渠道拓展。

3）天味1Q22华东地区经销商销售增速达22%，其中好人家/大红袍增速分别为25%/17%。

2、疫情催化下4月增速有望延续较高增长，渠道反馈颐海全年增速目标为约20%。

1）渠道反馈，目前复调及速食品类囤货需求依旧强劲，上海4月由于终端门店关闭及物流不畅，短期销售或受影响，但线上销售、复调产品作为部分企业保供产品之一以及物流正逐渐恢复，或有望对冲部分不利影响；考虑其他地区需求仍较旺盛，渠道预计4月华东地区或有望保持30%左右增速。

2）全年看，渠道反馈颐海全年增速目标为约20%，疫情催化下完成概率增强，但具体仍看后续居民真实消费情况。

3）渠道反馈，颐海对部分SKU分别采取降价及涨价措施，渠道表示整体看降价品类占比较为可控，目前终端促销仍较健康，渠道利润率保持正常。

3、短期品类需求向好，Q2有望较Q1实现环比改善。

1）颐海国际：疫情下，颐海虽关联方由于海底捞闭店及疫情影响，经营仍具挑战，但受益于疫情，第三方收入或有望短期实现高增长。预计Q2有望较Q1实现环比改善。全年看，关注公司新品推出、产品降价、成本走势等情况。

2）天味食品：短期来看，预计Q1高基数下收入业绩低双位数增长，Q2疫情影响下公司有望受益于囤货需求，二季度增长加速。全年维度，2021年天味广宣及渠道费用高投入，导致业绩波动，2022年有望在费用收缩后释放利润弹性，关注成本走势、经销商帮扶优化等。