中国化学(601117)定增简评︰创新驱动模式获产业与资本市场认可，未来新材料国家队，维持长期目标市值2300亿【华西化工】

事件:

公司9月7日晚公告完成定增，募集资金100亿，发行价8.5元/股，增加股本11.76亿。控股股东锁定期18个月，其他发行对象锁定期为6个月。

观点:

1，本次发行价8.5元，较发行底价7.83元高8.6%，发行对象19家，包括控股股东中国化学工程集团30亿、国家制造业转型升级基金15亿、泰康资产14.3亿、易方达6亿、其他投资机构约35亿。机构申购金额超200亿，体现了资本市场对公司创新驱动、转型化工实业模式的高度认可;此次定增是国家新材料基金投资的第一个二级项目，转型升级基金成立于2019年11月，规模1472亿，主要由财政部等出资，金石管理的新材料子基金规模400亿，主要围绕成长期的新材料企业投资。

2，市值成长三阶段:30万吨己二腈新材料项目将于9月底中交、今年底投产，预计达产后可贡献40亿净利;纳米气凝胶、PBAT、垃圾制氢、HPPO等相继落地，大力发展新材料、新能源、双碳、生态环保项目，打开成长空间;通过与隆基股份合作绿氢、推进技术更新，重塑碳中和背景下的煤化工、化工等传统行业格局，打消市场疑虑。公司是中美科技战背景下突破卡脖子新材料的国家队，我们持续看好，维持以十四五末公司目标收入至少2000亿、实业占比不低于19%测算长期目标市值2300亿。