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闻泰科技，半导体加新能源，第二增长曲线

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-12-12 11:57:35

闻泰科技，抓住新能源汽车机遇，半导体业务快速发展。汽车领域是公司半导体主要收入来源，公司产品广泛应用在驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱系统等体系。汽油车时代，全球汽车单车平均应用安世芯片达到300颗以上，电动车应用安世产品颗粒数预计将呈现数倍增长，应用产值也有望倍数级提升。公司半导体业务抓住新能源智能汽车持续放量，以及全球芯片紧缺的机遇，持续扩充和优化产品结构。

　安世半导体持续扩大全球产能和研发规模。公司在2021年度大幅增加制造能力和研发方面的全球投资。半年报披露，安世半导体位于德国汉堡和英国曼彻斯特的欧洲晶圆厂实行全新的200mm技术，汉堡晶圆厂增加对宽带隙半导体制造新技术的投资，并在马来西亚和中国上海开设新的全球研发中心，同时扩大了位于中国香港、汉堡和曼彻斯特的现有研发机构。安世半导体承诺将研发投资提高至总销售额的9%左右，以全力支持新产品的开发，新增的全球投资将提升公司大批量交付产品所需的技术和制造能力，满足未来的增长需求。

　　收购得尔塔100%股权及相关经营性资产，得尔塔整合顺利，公司积极筹备面向特定客户的量产工作。1）21M2公司发布相关公告，拟以现金方式购买欧菲光拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产，具体对象包括得尔塔公司100%股权以及江西晶润拥有的与向境外特定客户供应摄像头相关的设备。2）21M6，交易各方完成本次交易的交割和付款手续。3）截至此次公告的11月3日，公司已与境外特定客户确定了量产计划，目前正在积极筹备量产工作。得尔塔相关资产整合顺利，有望为公司打开摄像头模组业务这一全新赛道。

　　ODM有望迎来盈利拐点，切入一流客户供应链行业地位进一步提升。ODM业绩受原材料涨价影响而短期承压。随着上游原材料涨价趋势放缓，下半年盈利能力有望迎来拐点。公司持续引领ODM行业变革：继对镜头模组厂商得尔塔的收购后，公司或有望进一步拓展在特定客户的业务领域（据《中国证券报》）。与特定大客户的合作，一方面直接增厚了公司的业绩规模，有望带来ODM盈利能力的改善，另一方面则纵向实现半导体器件-模组-整机的垂直一体化，横向贯通两大消费电子阵营，加速公司从服务型向产品型公司的转变。

　　下游新能源车需求旺盛，产能扩张&产品升级充分把握时代趋势。碳中和与万物互联趋势下，以电动汽车、AIoT为代表的新产品加速渗透，带动对上游半导体的强劲需求。面对高昂景气，公司加大研发投入，2021年资本开支有望达18.4亿元。在产能端，公司积极扩张安世原有产能，并收购Newport来增加产能。此外，临港12寸晶圆项目也已全面开工建设，将成为支撑公司半导体产能扩充的重要来源。在产品端，公司计划2021年在半导体研发上投入9.4亿元，加强中高压MOSFET、SiC/GaN以及模拟产品的研发。产能扩张和车规级工艺能力的充分融合，将助力公司抓住新能源车和AIoT的机遇。

　　闻泰科技通过“内生+外延”增长，成长为我国最大的ODM厂商和功率器件厂商，并有望在客户结构方面取得新突破，公司作为全球汽车功率半导体领先厂商，市场增长可期。

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